2025年第三季亞太區商業地產投資額增至395億美元

香港, 2025年11月18日 – 仲量聯行最新數據顯示，2025年第三季亞太區商業地產投資額達395億美元，按年增長2%，按季大幅上升26%。截至第三季，年初至今總投資額達1,066億美元，較2024年同期上升11%。在利率走勢持續變化、地緣政治風險仍存的背景下，市場正處於緩慢復甦階段。

香港方面，2025年第三季商業地產總投資額約為12億美元，按年下跌10%，亦較第二季略為回落。然而，整體成交水平仍與2024年以來的季度平均相若，反映市場在短期波動下展現出一定韌性。年初至今，累計成交額達37億美元，按年上升18%。

按板塊劃分，寫字樓資產表現最為突出，第三季成交額約4.6億美元，年初至今累計錄得約18億美元，當中成交以自用業主購入分層單位為主。其次為商舖物業，第三季成交額約3.3億美元，年初至今累計達7.8億美元。受高回報率及零售銷售初現穩定跡象吸引，部分長線投資者於第三季開始重返市場。不過，成交仍以本地私人投資者之間的資產轉手主導，其他投資者則因應市況挑戰普遍保持審慎態度。

工業及物流資產亦見活躍，第三季成交額約2.3億美元，年初至今累計成交額約5.3億美元。其中，建華集團以9,500萬美元向太古地產購入青衣清甜街4至6號工業項目作自用，為季度最大宗交易。市場參與者正積極因應新一輪減息周期重新部署投資策略。

仲量聯行香港資本市場部主管陳國章表示：「隨著香港第二季GDP按年增長3.1%，消費氣氛回穩，加上銀行跟隨美國減息下調最優惠利率，以及政府積極購入物業以優化未來租金開支，均為投資者信心及市場交投動能帶來一定支持。」

展望後市，陳國章指出：「利率下行趨勢將有助紓緩本地發展商及業主的財務壓力，中期內有望減慢價格調整速度。不過，銀行對物業按揭審批仍保持審慎，信貸環境短期內料將持續偏緊。另一方面，中美貿易談判取得進展，加上美國減息及中國刺激經濟措施，有望改善投資氣氛並提振市場信心。」

其他市場方面，印度於2025年第三季表現亮眼，錄得26億美元成交額，創下該國歷來單季最高紀錄，按年飆升511%，年初至今則增長131%至47億美元。持續強勁的寫字樓市場基本面帶動投資活動，吸引全球投資者、印度房地產投資信託基金（REITs）及當地基金積極入市。市場動能顯示，隨著市場日漸成熟，投資者對印度商業地產發展前景的信心持續增強。

日本繼續領跑亞太區商業地產市場，第三季投資額按年上升23%至103億美元，帶動年初至今總額達316億美元，較去年同期增長23%。多戶型住宅投資活動回升至自2020年第一季以來的最高水平，並錄得多宗大型交易，包括一項涉及30幢物業組合的重大交易。季內寫字樓資產仍深受當地買家青睞，而外資則成為市場的淨賣方。

仲量聯行亞太區資本市場行政總裁Stuart Crow表示：「儘管宏觀環境複雜多變，受貿易政策波動及貨幣環境變化所影響，亞太區商業地產投資市場仍展現出強勁的韌性。印度創下單季交投新高，凸顯各板塊具備強勁的增長潛力；日本市場的投資動能主要來自短期租金上升預期，而這類趨勢亦見於其他主要亞洲市場。」

2025年第三季，寫字樓資產總成交額按年大幅上升53%至178億美元，帶動年初至今總額按年上升36%至475億美元，成為最受投資者青睞的資產類別。南韓錄得六宗金額超過2.5億美元的大型交易；而日本市場氣氛向好，外資順勢進行策略性減持。工業及物流資產總成交額為71億美元，雖然按年下跌38%，但按季回升13%，主要受主要市場收益率收窄所帶動。

住宅市場持續展現強勁增長動能，第三季成交額按年激增304%至50億美元，帶動年初至今總額按年上升137%至110億美元。日本多戶型住宅市場仍為主要增長引擎，機構投資者及包括Weave Living在內的投資平台積極擴展資產組合。新加坡方面，勝捷（Centurion）首次公開招股及後續收購活動為員工宿舍市場注入增長動能。

第三季跨境投資資金流達到歷史新高，按年上升60%至120億美元，帶動年初至今總額按年上升88%至273億美元。除傳統國際資金外，區內資金流動亦日益活躍，其中日本及南韓寫字樓、日本多戶型住宅及南韓工業資產均吸引大量外資部署。

第三季私人財富投資額按年上升35%至60億美元，帶動年初至今總額按年上升14%至159億美元。澳洲與日本合共佔近半數私人財富投資交易，其中澳洲在當地強勁需求帶動下佔整體成交量的26%；日本則佔略高於四分之一（20%）；南韓以15%的佔比位列第三。

值得留意的是，澳洲家族辦公室的市場參與度明顯提升，目前已佔全國投資者的42%，較2020年的10%大幅上升。

仲量聯行亞太區資本市場投資者情報和策略主管Pamela Ambler表示：「聯儲局近期減息，令亞洲多國央行在沒有外匯壓力下擁有更大寬鬆空間，進一步改善區內融資環境。我們觀察到，多個市場的收益率出現收窄，反映投資者重新調整估值預期；同時，另類貸方的興起正重塑信貸市場格局，為市場注入更多流動性。儘管部分市場仍受關稅不確定性影響，但數據中心、多戶型住宅及生命科學等結構性板塊，仍持續吸引長線機構投資者積極佈局。」

了解更多：仲量聯行2025年第三季資金流向報告（Capital Tracker）。