IRSによれば、1031交換は、資産所有者が性質および／または特性が類似した資産を交換する契約を結ぶことによって、税金を繰り延べされる取引の一種です。これにより、資産に利益も損失も発生せず、所有者は取引に対してキャピタルゲイン税を支払う必要がありません。
資産は、地理的な位置、築年数、設備など、さまざまな要因に基づいて分類することができます。これらの分類を決定するための一般的なガイドラインは存在しますが、普遍的な基準はありません。
クラスAのオフィスビルは通常、新築または最近リノベーションされたもので、主要都市の人気があるエリア、例えば中心業務地区に位置しています。インテリアのビルドアウトは一般的に、テナントや共用エリアの空間が高級な仕上げ及び高品質の建設を備えています。
クラスBのプロパティは、通常、中心業務地区の外に見られます。これらの資産はクラスAプロジェクトよりも古く、施設、建築材料、および内装仕上げの面では平均的です。
クラスCのプロパティは、クラスAおよびBのプロパティよりも古く、通常、郊外または需要が低いエリアに位置しています。クラスCプロパティの利点には、競争力のある賃料と高い占有率が含まれます。
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住宅ローンに対する利息が発生する周期レート。これが支払いレートと異なる場合があります。
まだ支払われていないローンの利息。ローンの元金の削減が許可される前に、未払利息が元金残高に加えられ、通常は支払われる必要があります。
調整金利ローン、または浮動金利·変動金利ローンとも呼ばれるローンは、ローンの存続期間中固定金利を保持しない負債である。浮動金利は一般的に既存の指標（例: 10年物国債; LIBOR）に連動しており、ローン条項に基づいて定期的に調整される。
金利が定期的に（例えば、月次、半年、年次）調整される住宅ローン。金利は10年国債やLondon Inter-Bank Offer Rate (LIBOR)などの公表された指標利率に対するスプレッドとして示されます。
平均日額料金を参照してください
借入元金の返済予定表であり、借金が完済されるまでの期間のことです。その定期的な支払いは、元金部分が増加し、利息部分が時間とともに減少します。
Adjustable Rate Mortgageを参照してください。
利用可能なスペースと総賃貸可能スペースの比率であり、利用可能な平方フィートを総賃貸可能平方フィートで割ることで計算されます。
現在賃貸可能として市場に出されているスペースの総量。空室、中室、転貸可能、または将来の利用可能スペースを含みます。指定された期間内で利用可能なスペースを含みます。
その日の総収入をその日に占有された部屋の総数で除したもの。この指標は通常、ホテルで使用されますが、ヘルスケアプロパティにも使用されることがあります。
全ての予定·予定外の元金支払いが完了するまでの期間。CMBSの平均寿命は、通常、比較対象の国債（多くの場合、補間された国債）と比較して、CMBSの期待収益を決定するために使用される。
BB+以下に評価されたCMBSのクラスまたはトランシェに適用される用語。BIG、つまり投資適格以下とも呼ばれます。
識別可能な資産（例: 抵当権）および／または個々の借り手を、より大きな資産プールの破産から隔離するように考案された法的事業体。例えば、借り手はCMBSに割り当てられる特定の抵当権をBREに分けるかもしれません。したがって、同じ借り手への他の抵当がデフォルトした場合、分離された資産からのキャッシュフローは破産裁判所によって中断されることなく、CMBSの債券保有者にキャッシュフローを保証します。また、Special Purpose Entityも参照してください。
単一の共通属性によるローンのグループ化。例えば、発行者がローンが特定の満期期間を満たすと述べるかもしれない（つまり、すべてのローンが同じまたはほぼ同じ平均寿命を持っている）。
特定のテナントが占有するために特別に開発された特定のプロパティを説明する用語で、構造上の特徴、システム、またはそのテナントのニーズに特化した改良工事を含むものです。Build-to-suitはテナントによって賃貸または所有することができます。賃貸の場合、通常、テナントはそのスペースの長期リースを持ちます。
(別名バルーンモーゲージ) 毎月の利息のみを払う住宅ローンで、最後の支払い時に元金の全額払い込み、またはバレットペイメントが発生する。
商業用不動産資産を購入した個人、グループ、会社、または団体。
貸し手を早期返済から保護する特定の融資契約の言語。契約書には、ロックアウト、ペナルティポイント、利回り維持、代替または融資期間にわたるそれらの組み合わせによるコールプロテクションの具体的な条件が記されています。
資本資金、債務および株式の両方が取引される市場。この中には、整理された市場および取引所のほか、債務および株式のプライベートプレースメント源が含まれます。また、一次市場も参照してください。
その年の純営業収益（I）を物件の評価額（V）で割ったものとして定義されます [I/V = R]。これは、現在のパフォーマンスに基づく物件の価値の指標および基準として使用されます。キャップレートは、投資家の期待の指標としても機能します。 初回のキャップレート および リバーションキャップレートも参照してください。
キャッシュフローは、証券と個々の物件のレベルで検討されます。証券レベルでは、CMBSの証券保有者が、定義された順序で、住宅ローンのプールからのすべての元本と利息のキャッシュフローを受け取ります。早期の前払いまたは期間延長はこれらのキャッシュフローを変更し、そのため、一部の証券保有者が順序に従って支払いを受け取る時期と方法に重大な影響を与え、したがって債券の総収益に影響を与えます。資産レベルでは、CMBS取引における各個々の物件のキャッシュフローがチェックされ、物件がローンをサービスするのに十分な収入を生み出す能力が計算されます。
物件への投資に対する短期的な利益は、受け取ったキャッシュフローを物件に投資した現金資本で割ったものとして定義され、パーセンテージで表されます。株式収益率 (EYR) とも呼ばれます。
中央ビジネス地区の略語。（関連項目：中央ビジネス地区）。
中央ビジネス地区（CBD）と郊外の指定は、特定の大都市統計エリア（MSA）内の地理的領域を指し、そこに見られる不動産開発のレベルを説明します。CBDは、特定のMSA内で最大の都市にある高密度で整理された中心部が特徴です。
Commercial Mortgage Backed Securityを参照。
通常、法律契約の当事者間で、契約書に明確に記載されていない特定の行為が行われるか行われないかを示す書簡として定義されます。この意図の宣言は通常、特定の当事者にとってのみ重要であり、契約の他の署名者には関係しません。特にCMBSにおいては、コンフォートレターは、登録声明および目論見書に記載された情報が適切に準備されており、準備後に重要な変更がないことを保証する独立した監査人の書簡です。
すべての元本と利息が証明書保有者に一定の順序または方法で流れる商業用不動産に対する住宅ローンのプールで担保された証券。
賃貸契約でテナントを引き付けたり維持したりするためのインセンティブとして使用される、一定期間の総支払額の軽減または削減。減額または無料の賃料、マーケットを超えるテナント改善および作業書簡を含むことができます。リースにおける譲歩の使用は現在の市場状況への対応ですが、建物のリースに譲歩が存在することで正味キャッシュフローやデットサービスカバレッジ比率の計算がより困難になります。
ローンを発行する貸し手と最終的な投資家の間のリンクまたは仲介として機能する金融仲介業者。コンデュイットは標準化された引受けパラメータに基づいてサードパーティの代理店からローンを行ったり購入したりし、十分な量が集まったところでCMBS市場の投資家に販売するためにローンをプールする。また、Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC)も参照。
特定の期間に建設が始まった建物（参照：デリバリー）。
建物内の空間で、1つの連続した空間に結合されることができるか、またはできる空間。
特別サービスローンに関して、特別サービス業者の特定の行動を承認し、指示する権利を有するCMBS取引で指定された当事者。
他の主要テナントが物件を退去した場合、小売テナントに賃貸借契約をキャンセルすることを許可する。
遅延および差し押さえによる損失を保証された金額まで補うための発行者（発行者保証）または第三者によって行われる保証。保証人の格付けは通常、証券の最高格付け以上であることが要求される。信用増強の一形態。
担保の追加、解除、代替に関して借り手に柔軟性を提供する目的で行われた住宅ローン。これらのローンは一般にLTVが低く、DSCRの要件が高いです。
すべての支払いが借主の信用によって保証されるローン。通常は、投資適格信用格付けを持つ全国または地方規模で評価されている企業である。信用を持つ借主は、所有権のほぼすべての義務を引き受け、貸主または所有者に対して賃貸料はオフセットや控除のない純額となる。
モーゲージや信託証書の中の規定であり、一つのモーゲージの担保が他のモーゲージの担保としても機能することを示します。したがって、あるモーゲージの担保が債務の返済に不足している場合、他のモーゲージの担保も請求される可能性があります（ただし、そのような不足の場合に限ります）。クロスコラテライズされた物件で支えられたCMBSは、延滞リスクが低減されています。したがって、クロスコラテラリゼーションは構造に価値を付加します。同じ所有者を持つ一連の物件がクロスデフォルトとクロスコラテライズの両方を行っている可能性があります。クレジットエンハンスメントの一形態です。
1つのローンのローン書類の条件またはデフォルトの違反が、他の住宅ローンのデフォルトを自動的に引き起こすことを目的とする住宅ローンまたは信託証書の条項です。同じ所有者を持つ一連の物件は、クロスデフォルトおよびクロスコラテラライズされている可能性があります。信用強化の一形態です。
滞納された住宅ローンが、すべての未払い金が支払われ、ローンの支払いが現行であるときに治されていると言われます。
借主がスペースを退去したにもかかわらず、依然として家賃を支払っている退去済み小売スペース。Go Dark Provisionsをご参照ください。
ローンにおいて支払われる予定の元金、利息、その他の料金を含むもの。必要とされるローン契約条項。
物件の純営業利益または純営業キャッシュフローと、その物件で保証されたローンの債務サービス支払いとの比率。DSCRは担保物件が月々の債務サービス支払いを満たす能力を示す指標であり、高い比率が好ましい。DSCRが1.0未満の場合、物件のキャッシュフローが債務返済をカバーするのに不十分であることを意味する。
融資がモーゲージのいかなる条件をも違反した場合、それはデフォルトと見なされる。
住宅ローンの担保が、残りのローン期間の予定されたキャッシュフローを再現する国債（例えば、Treasury Strips）に置き換えられるという前払いの方法です。言い換えると、デフィーザンスは前払いによって将来のキャッシュフローが妨げられないことを保証し、担保の信用格付けを米国政府の信用格付けに事実上引き上げます。借り手にとってデフィーザンスの費用は、残っているローン残高とローンを置き換える政府証券の費用との差です。
借り手が抵当ローンに対して支払うよう求められる金額が、未払いの元本に対する債務利息の金額に満たない金額。この金額は通常、抵当ローンの未払い元本に加算されます。
借り手が将来の物件維持管理費を賄うために設立する準備口座。また、交換準備口座と呼ばれます。
少なくとも30日以上の支払い遅延があるローン支払い。通常、90日以上延滞がある場合、貸し手には差し押さえ手続きを開始する権利がある。
指定された期間内に建設を完了する建物。プロパティに入居証明書が発行されていることが、スペースが引き渡されたとみなされるための条件です。
建物が建設を完了し、入居許可証を取得する日。
労働力、資本、および企業家精神を活用して、未開発の土地を改良済みの不動産に変える会社、団体、または個人。
建物の貸主または所有者から直接賃貸が提供されているスペースで、既に賃貸されているスペースをサブレットしようとしている他のテナント（またはテナントのブローカー）が提供するスペースとは異なります。
プロパティからの各年のキャッシュフローに適用される率であり、一連のキャッシュフローの正味現在価値（NPV）を算出します。定期的な加重平均資本コストまたは不動産投資の必要なリターンに基づいています。
"ワークアウト手数料" は、特別サービス業者に対してローンを正常化したり問題のあるローンや差し押さえ物件を処分したりするために支払われます。これには遅延手数料、変更手数料、ローン管理料なども含まれます。これらの手数料は各 CMBS 取引と交渉されます。
債務サービス比率を参照してください。
物件の検査とCMBS取引に関与する物件の財務記録の評価を含み、証券化の基礎を形成します。デューデリジェンスは投資家を非倫理的および非専門的な慣行から保護し、証券法の礎とされています。
初期の元本残高が、物件の営業運転が追加の債務をサービスする能力があるに従い、追加融資によってサイズ変更されることができるとする融資契約。Earn-outローンは、改装、再賃貸、または再ポジショニングなどの要因により、近い将来のパフォーマンス改善が期待される物件に対して行われます。Earn-outローンは、最低債務サービスカバレッジ比率（DSCR）や場合によっては最低ローン価値比率（LTV）など、特定のサイズ変更の基準を指定します。
アスベスト、PCB、ラドン、地下貯蔵タンク (LUSTS) の漏洩など、危険物の存在による住宅ローン貸し手への責任と損失のリスク。CMBSのプロパティには少なくともフェーズI環境クリアランスが必要とされます。プロパティが現在の環境問題を示していなくても、格付機関は将来的な環境基準に合格しないリスクを考慮して「価格決定」を行うことがあります。Phase I Environmental Site Assessment (ESA)もご参照ください。
貸し手·投資家が通常の金利に加えて、ある出来事が起きた際に株式ベースの利益を受け取ることができるローンまたは投資条項。これは通常、貸し手·投資家が融資·売却の収益の不均衡な割合を受け取ることを伴う。
参照 Cash-on-Cash Return.
借り手と貸し手が共同で保有する預金であり、主要な運営費や資本費用のための準備資金を提供します。典型的なエスクロー口座は、不動産税、保険、借家人改善、賃貸手数料、必要な構造修繕または環境修復、または交換のための予備金に使用されます。インパウンドアカウントとも呼ばれます。
居住許可証を受け取り、テナントが占有できる建物の平方フィート数です。計画中、建設中、または改装中の建物内の空間は含まれません。
営業費用と営業収益との比率。
家主の費用に対する義務の最大額を規定するリース条項。定められた金額（「ストップ」）を超える費用は、各テナントが占有するスペースの割合に応じてテナントによって支払われます。
借り手に与えられた契約上の抵当権の終了後の返済期間、または財産の売却、リファイナンスによる抵当ローンの返済期間、または抵当権のもともとの期間を延長する自動規定。これにより、物件が差し押さえられ追加費用が発生するのを防ぐため、バルーン支払いが発生する借り手にサービサーが延長を許可する場合もあります。
借入人がバルーンモーゲージを適時にリファイナンスできない可能性があるリスク。そのため、担保の存続期間が期待される期間を超えて延長される必要がある。
政府が支援する企業（GSE）または政府の「法人格的機構」。Fannie Maeは株式が取引される準民間企業であり、政府補助金を受けたり、政府からの予算を受けたりすることはなく、他の企業と同様に課税されます。Fannie Maeは連邦住宅管理局（FHA）、退役軍人局（VA）、農民の住宅管理局（FmHA）により保険されていない従来型の住宅ローンを購入し、プールしますが、FHAからもローンを購入し、その後、ローンプールを担保にして証券を発行します。Fannie Maeは、可変金利ローンに裏打ちされた住宅ローンをプールする最初の機関であり、スワッププログラムを通じて多世帯住宅ローンを担保にした最初のパススルー証券を作成しました。Fannie Mae証書の保有者は、元本金と利息の完全かつタイムリーな支払いが保証されています。
FDIC は商業銀行 (BIF) および貯蓄機関 (SAIF) のための保険基金を監督し、小売金融機関の存続可能性と流動性を保証します。FDIC は一部の銀行の主要な規制当局であり、他の銀行の規制当局は通貨監査官です。
住宅都市開発省（HUD）の部門の一つで、住宅ローンを保険付けする機関。
CMBS取引における最低等級またはトランシェであり、他のどのクラスよりも先に住宅ローンプールからの信用損失を吸収します。
多用途に設計された建物の一種で、オフィス（企業本部）、研究開発、準小売販売と組み合わせて使用される場合があり、工業用、倉庫、流通用途なども含まれます。典型的なフレックスビルは、少なくとも半分の賃貸可能面積がオフィススペースとして使用され、天井の高さが16フィート以下であり、ドライブインドアのようなものを持ちます。ただし、このドアはガラスで覆われているか、封じられている場合もあります。
延滞により誘発されるプロセスで、支払いが90日以上遅延している場合、貸し手が抵当権者がデフォルトした物件のタイトルを取得する。サービサーが貸し手の代わりに借り手から物件を引き継ぐことができる場合がある。
特定の会社（Hilton、Holiday Inn など）の「旗を掲げる」ことを許可し、その会社の広告および予約ネットワークから利益を得るために、ホテル所有者がより大きなホテル会社に支払う料金。料金は総収入の 4% から 7% の範囲です。
政府が支援する企業（GSE）または政府の「法人機関」。Freddie Macは準民間企業であり、株式は連邦住宅貸金銀行により保有され、住宅都市開発省（HUD）の規制管理下にあります。連邦住宅貸金銀行委員会（FHLB）の指示の下、Freddie Macは、単一家族モーゲージ（二次市場での流動性を提供するために政府機関により裏付けられていないモーゲージ）を強化するためにS＆Lからモーゲージを購入し、その後モーゲージの集合を担保にして証券を発行する責務を負っています。光熱費、電気代、清掃サービス、税金、保険などすべての運用経費を含む賃貸料。
総額フルサービスリースを参照してください。
公共料金、電気、清掃サービス、税金、保険などの全ての運営費用を含む賃料率。
Housing and Urban Development (HUD)の一部である政府関連機関で、「アメリカ合衆国政府の信用と信用」を借りる際に使用します。GNMAは、住宅ローンを担保とする証券を保証しています。 これには、貸付をプールし、担保として住宅ローンを使用して証券を組成した公認貸付者（貯蓄銀行、商業銀行、住宅ローン銀行）が最初に発行したものが含まれます。これにより、GNMAは連邦住宅局（FHA）の住宅ローン市場と退役軍人局（VA）、農村住宅局（FmHA）の住宅ローンを支援します。GNMAはパススルーを保証しますが、発行は行わず、FHA、VA、FmHAのいずれかによって保険がかけられ、または保証された住宅ローンをベースにしたプールのみを保証します。
小売店のテナントが賃貸期間満了前にスペースを空けてしまうことを防ぎます。空いたスペースは近隣の小売店の業績に悪影響を与えるためです。
最初の年の収入に適用される資本化率。資本化率とリバージョンキャップ率も参照。
住宅不動産ローンのセカンダリーマーケットを提供するために設立された複数の機関のひとつであり、Fannie Mae (Federal National Mortgage Association "FNMA"); Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation "FHLMC"); Ginnie Mae (Government National Mortgage Association "GNMA")が含まれます。
賃貸人が全ての建物の費用を負担するリース構造。フルサービスリースまたは総賃貸リースとも呼ばれます。
特定の期間における占有スペース全体の変化を示し、スペースがテナントによって空けられることはカウントしません。総吸収は、一定期間にリースされた全スペースの合計であるリース活動とは異なります。特記しない限り、総吸収には直接リースとサブリースのスペースが含まれます。
未開発の土地に対するリースで、その土地上の建物や改善は含まれません。言い換えれば、土地と建物は別々の存在であり、別々に所有されています。リースホールドとも呼ばれます。
特定の期間における、特定の地域内の既存平方フィート数の大きさの変化。通常は新しい建物の建設による。
政府支援企業を参照してください。
CMBSの表現で、物件から期待される推定収入またはキャッシュフローの減少を指します。債務返済比率の計算に使用される値です。ヘアカットは、物件の「ストレステスト」が効率的に行えるように調整する手法の一つです。
物件が再資金調達を必要とする場合に、抵当物件が満期時に対処できる最大金利を設定する損益分岐点借入サービス計算。現在の純営業収益と5年未満の合理的に短い満期を持つ利子のみの抵当を使用して計算されます。障害水準の金利であってもすべてのローンが満期に再資金調達できるかという質問に答えるために通常計算されます。損益分岐借入サービス分析とも呼ばれます。
CMBSのクラスや個々の不動産ローンの加速した返済は、すべての定期的な元本と利息をそのクラスに割り当てることによって達成されます。
エスクロー口座を参照してください。
借入企業の取締役会に属していない個人。独立取締役の票は、企業による特定の行動に必要であり、例えば破産の宣言などがそれにあたる。そのため、関連する主要者による有害な管理から企業を保護する。これはしばしば、特別目的事業体 (SPE) および破産隔離構造の重要な要素である。
軽量または重工業の製造、研究開発、倉庫スペースに使用される不動産で、オフィス／倉庫スペースやフレックススペースを含みます。
大学、病院、または政府機関などの特別な施設によって利用される不動産。 そのような不動産は特定の目的のために設計されているため、他の用途に適応するのが難しい場合がありますが、他の不動産タイプに似ている場合もあります。
CMBSのトランシェであり、担保となる住宅ローンからの全ての利息の支払流が、特定の証券に支払われるクーポンを超える場合に合成されます。余剰利息は、証券の価格または類似の信用格付けを持つクラスの価格のごく一部で売却されます。IOトランシェは、ローンの繰上返済や延長に非常に敏感であり、これらのイベントでトランシェの期間が大きく変動する可能性があるため、価格のボラティリティが比較的高くなります。
通常、借り手が購入するオプションで、金利を一定の最大値に制限するものです。このオプションは、金利の上昇から借り手を保護します。
借り手からの利息支払いの合計額が証書に対する未払い利息よりも少ない場合の合計額。
利率キャップは、利率の上昇から保護するタイプの金融商品です。通常、短期金利の上昇が予想されるときに使用されます。キャップは一般に、インデックスレートに結びついています。反対に、利率フロアは長期債に用いられます。これらは一般的に、短期金利が下がる期間により高いリターンを得たいと考える資金管理者によって使用されます。
特定の満期を持つ国債がない場合に、類似の満期を持つ他の２つの国債の利率に基づいて推定された国債利率の計算。たとえば、4年物国債が国債を基準にした利率で価格設定される場合、4年物国債が存在しないため、価格は3年物と5年物国債利率のほぼ中間で設定されます。
トリプルA、ダブルA、シングルA、トリプルBと評価される投資は、規制された機関投資家にとって適切な投資グレードです。最低の投資グレードの評価はBBB-です。
企業保証を参照してください。
(家主代表) 通常の家主·オーナーと賃借人とのリース取引において、オーナー·家主の利益を代表するブローカーはランドロードレップと呼ばれる。
財務上のリース義務があるすべてのスペースです。賃借スペースを含み、スペースが現在テナントによって占有されているかどうかにかかわらず、該当します。また、サブリースのために提供されているスペースも含まれます。
商業物件の所有者と貸し手が、賃貸料を直接貸し手に割り当てる契約を結ぶ取り決め。この契約は賃貸料が所有者に直接支払われ、その後、所有者が住宅ローンを貸し手に送金する通常の取り決めに対抗します。CMBS取引では、賃貸料の割り当ての下では賃貸料が直接サービサーに送金されます。
家主が不動産にテナントを連れてくるためにブローカーに支払う手数料。
賃貸物件の改善費用、しばしばテナントが支払います。
特定の建物または市場に対して期間内にリース義務の下でコミットされ、署名された平方フィートの量。直接リース、サブリース、既存リースの更新が含まれます。また、計画中、建設中、または改装中の建物における事前リース活動も含まれます。
信用強化の一形態であり、商業抵当ローンにおける延滞や差し押さえによる損失を第三者が負担する義務です。信用状を発行する第三者の信用格付けは通常、証券の最高格付けと同等であることが要求されます。
London Interbank Offer Rate（ロンドン銀行間取引金利）を参照してください。
低所得住宅税額控除を参照してください。
デフォルトしたモーゲージローンの売却、またはローンを以前担保していたREO物件の売却。Real Estate Owned (REO)も参照してください。
CMBSのような資産が二次市場で活発に取引される頻度と容易さの指標です。流動性は取引量に関連しており、特定の資産、例えばCMBSの発行残高と継続的な発行が多ければ多いほど、通常は流動性が高くなります。
信用状をご覧ください.
住宅ローンのオリジネーション時の元金額と、物件の現在の評価額の比です。この比率は通常、貸付機関が資金を提供する価値のパーセンテージとして潜在的な借り手に示されます。比率は固定されておらず、貸付機関、借り手の信用履歴、物件の種類、地理的場所、規模、その他の変数によって変動します。
CMBS取引において、受託者が基礎となる不動産の総収益を管理する規定です。物件所有者は、債務サービス、税金、保険、およびその他の運営経費を含む費用を差し引いたキャッシュフローに対してのみ請求する権利を持ちます。
借り手が住宅ローンを前払いできない貸付期間の初期段階における一定期間。ロックアウトはコールプロテクションの一形態であり、前払いを防ぎます。
ロンドンで銀行同士が短期間（1年以下）、融資し合う際の金利。可変金利融資のベンチマークとして一般的に使用される。LIBORの条件は通常、1ヶ月、2ヶ月、3ヶ月または6ヶ月、1年である。
物件の市場賃料率と実際に支払われている賃料の差であり、市場状況の変化を示しています。例えば、物件が1年契約で月額10,000ドルでリースされ、現在の市場レートが類似の物件で月額10,500ドルの場合、リースの損失は月額500ドルとなります。
低所得者向け住宅の建設または改修に対して、所有者に与えられる税額控除。適格とされるには、物件が次の条件を満たしている必要があります: a) エリアの中央値収入の50％以下の収入の個人が占めるユニットが少なくとも20％、または b) エリアの中央値収入の60％以下の収入の個人が占めるユニットが少なくとも40％。また、この控除を認可する内国歳入法の条項により、セクション42物件とも呼ばれます。
ローン・トゥ・バリュー比率を参照。
資産の推定価値または資産からの将来のキャッシュフローの定期的な調整で、現在の市場レベルを反映します。下降または弱い市場では、既存のリースの賃料率が市場での新たなリースの賃料率を上回っている場合（つまり、複数の市場以上のリースがある建物が終了する場合など）に、予想される将来の収入ストリームの減少に基づいて現在の価値が下方修正される可能性があります。強いまたは上昇する市場では、その逆が当てはまります。この用語は、CMBS または価格変動の影響を受けるあらゆる証券の価値に適用される場合があります。
地理的境界は、互いに競争し、一般的に受け入れられている主要競争地域を構成するコア地域を区分するために機能します。市場は建物の種類ごとに特定されており、互いに重ならない隣接する地理的指定で、合計は地域全体の境界と一致します（参照：地域）。市場はさらにサブマーケットに細分化することができます（参照：サブマーケット）。
債券保有者に代わって CMBS 取引を担保する住宅ローンサービシングを担当する会社です。マスターサービス業者の責任は、サービシング契約に応じて異なり、通常は住宅ローンの支払いを収集して信託受託者に資金を渡し、未払いの支払いを信託受託者に事前に支払い、ローンのパフォーマンス報告を債券保有者に提供し、パフォーマンスが不良またはREOになるすべてのローンを特別なサービス業者に渡すことを含みます。 また、特別サービサーも参照してください。
マスターサービサーに月ごとに支払われる主要な報酬で、ローンごとの利息から支払われます。基礎料金は、同じ期間の元本額に基づいて計算され、特定の取引に適用される料率で繰り延べられます。さらに、料金にはすべての承認および変更料金、遅延金、および特別処理されていないローンに対して借り手が支払う類似の料金が含まれる場合があります。
事業主の所有権に担保された一番抵当権住宅ローンの後に作成された従属ローンです。 借り手は、ローンの抵当として物件自体ではなく、所有権への持分を約束します。「メザニン」という用語は、短期間の債務を意味しますが、長期間の第2抵当も技術的にはメザニン債務です。
CMBSトランザクションで証券化されたローンプールからのキャッシュフローを時系列でまとめ、トランザクション内のさまざまなトランシェに分配する。
5つ以上の住宅ユニットまたはアパートメントを含む建物。多世帯物件は通常、高層、低層、またはガーデンアパートメントとして区別されます。
複数のテナントが同時に使用する建物。通常、マルチテナントの建物は、異なるテナントのニーズに合わせて多様な間取りやデザインに対応できるように設計され、建設されています（参照: テナンシー）。
正味キャッシュフローを参照してください。
主に年金基金によるエクイティ不動産のデータに基づいて、全米不動産投資受託人評議会（NCREIF）によって編纂された商業用不動産パフォーマンスの多数の指数。しばしば不動産投資パフォーマンスのベンチマークとして使用されます。
ローンのスケジュールされた利息支払いがある利率に基づいて発生した利息を下回る場合、その不足分は未払元金残高に加算される。そのため、ローンが進行するにつれて、ローンの元金残高が時間とともに増加する。これはネガティブアモチゼーションと呼ばれ、借り手のローン返済能力が支払うべき利息を下回る際に、Adjustable Rate Mortgages (ARMs)でよく発生する。
特定の期間における使用空間の純変化。特に記載がない限り、純吸収には直接およびサブリース空間が含まれます。
家賃収入から運営費、賃貸譲歩、テナント向け改善費等を差し引いた総収益として定義されます。弱い市場または下降傾向の市場では、実質有効賃料はマイナスになることがあります。
物件によって得られる総運転収入から営業経費、居住者改善、リーシング手数料および準備金を差し引いたものですが、住宅ローンの支払い前のもの。以下のように表される場合があります: NCF = NOI - (居住者改善 + リーシング手数料 + 主要修理)。
不動産が稼いだ総運営収入から運営費を差し引いたものだが、住宅ローンの支払いやテナントの改善、修理用予備金、リース手数料の前の状態です。NOIは、通常、債務返済比率を計算する基準として使用されます。
オフィススペースを占有する際に発生する可能性のある特定の費用を除外した賃料。これらの費用はテナントが直接支払うことが期待され、清掃費、電気代、公共料金、税金、保険、その他関連する費用が含まれる場合があります。
デフォルト通知を参照。
弁護士の声明。資産が破産コードの第105章に従って破産裁判所によってその関連会社の資産と実質的に統合されないことを確認します。これはしばしばスペシャルパーパスエンティティ（SPE）および/または破産リモート構造の重要なコンポーネントです。
NNNリース、またはトリプルネットリースは、賃借人が約束された賃料に加えて、固定資産税、経費、および維持費を支払うことを条件とするリースである。（CMSA用語集）
ローン契約によって要求される元本および利息の支払いを行わないローン。これには、住宅ローンで要求される全元本と利息の支払いよりも少ない率で支払いを行っているローンが含まれます。
トラスティまたはモーゲージ貸し手によって公的記録に投稿された通知であり、モーゲージを担保としている物件の公売を含む差し押さえ手続きを開始するもの。NODには、土地賃貸契約などの主要な契約に関する借り手のデフォルトを通知する権利も含まれます。
純営業収益を参照。
テナントによって物理的に占有されているスペース。現在テナントが占有していないリース済みスペースは含まれません。
主に事業所として使用される物件で、大規模な複数テナントビルから特定のテナントのニーズに合わせて建てられた単一テナントビルまで様々です。
指定された期間内に、スケジュールされた満期前に融資の全部または一部を手数料や罰金なしで返済することを許可する条項。
主に銀行が、抵当ローンの差し押さえを通じて取得した帳簿上の不動産を特定するために使用する用語。「その他」のREOは、銀行が所有する企業不動産資産である銀行所有不動産と差し押さえ不動産を区別するために使用されます。それでもなお、業界では差し押さえ不動産のことをREOと呼ぶことが一般的です。また、Real Estate Owned（REO）も参照してください。
証券の担保の残高が、債券保有者に対する証書の未払い元金を超える場合の信用強化の一形態。
特定の建物や不動産のタイトルを保持する会社、法人、または個人。
特定の物件または物件のポートフォリオを担保にした単一のローンであり、いくつかの小さなコンポーネントに分割されている。各コンポーネントは別々のCMBSトランザクションで証券化され、そのサイズに応じて、スケジュールされた利息と元金支払いが比例されたベースで支払われる。各パリパスコンポーネントは法的に同等の扱いを受け、デフォルトの場合には、純清算収益の比例された部分を受け取る。
住宅ローンに対する利息が定期的に支払われる率。この率は、利息発生率と異なる場合があります。
家賃支払いが基本家賃に加えて、売上高が規定の額を超えた場合に売上総額の割合（「超過」）を含む大型小売店で一般的に使用されるリース。割合は通常、売上総額の1パーセントから6パーセントの範囲です。
環境コンサルタントによって準備されるレポートで、物件および周辺の土地を確認し、環境的な危険の存在または潜在的な存在を確認します。分析は、地下水の汚染、PCB、塗料やその他の化学物質の放置処分、アスベスト、または他の潜在的汚染物質の広範囲を検査します。このフェーズI環境サイトアセスメントはレビューを提供し、さらなる調査が必要かどうか（フェーズII環境サイトアセスメント）を推奨します。後者の報告書では、環境的危険の存在を確認または否定し、発見された場合はさらなるレビューおよび／または取るべき緩和効果を推奨します。
将来的な開発が発表されているが、まだ建設が始まっていない建物の状態。
予想最大損失を参照してください。
CMBS取引の管理にあたり、マスターとスペシャルサービサーの責任と義務を定義する法的契約。必要な前渡しを含みます。
建物において、建設完了日または占有証明書発行日前に賃貸されたスペースの量。
借り手が住宅ローンの予定支払日に対してより多く、またはより早く元金を返済すること。ほとんどのケースでは、借り手がより低い金利でリファイナンスを行うか、不動産の価値が上昇したために発生します。
借入者が住宅ローンに対して行った繰上げ返済に対して罰金を支払うことを要求する貸付書類の言語。ほとんどの繰上げ返済プレミアムは、利回り維持またはペナルティポイントとして構造化されています。
借り手が残存元本または予定された到達前に残余の元本や予定された金額以上を、借入の期限前に償還するリスクであり、ローンの寿命を短縮するリスクです。前払いリスクを減少させるため、商業モーゲージにはしばしば保護条項があります。
建物の価格（販売価格または希望販売価格）を賃貸可能建物面積 (RBA) で割って計算されます。
証券取引所で新しい証券を発行する市場。プライマリーマーケットは発行者とその発行の最初の買い手から構成されています。
コンデュイット、銀行、貯蓄機関その他の金融機関を含む民間部門によって発行された住宅ローン担保証券です。これらの証券は非機関証券とも呼ばれ、Fannie Mae、Freddie Mac、Ginnie Maeなどの機関によって担保されていません。
特定の純資産や収入の基準を満たす機関投資家に対する証券の私募販売で、洗練された投資家と見なされる者、例として、保険会社が含まれます。私募証券は、1933年証券法の登録要件から一般的に免除されます。投資家は、秘密保持制限により公開されない私募の財務データを精査することが許可されています。その結果、CMBSの低格付けトランシェにとって、私募は特に適しています。投資家は意思決定の基準とするためのより多くの情報にアクセスできるからです。
地震リスクが高い地域にある物件の地震リスクの深刻度を決定する統計解析であり、最悪の地震シナリオによる損傷比率を定義します。PMLはまた、ハリケーン、洪水、竜巻などの他の自然災害のリスクを定量化するためにも使用されます。一般に、PMLが一定の閾値（おそらく20％）を超える物件は、追加の保険カバレッジを保持する必要があります。
建物の掃除、ゴミの撤去などの日常業務を担当する会社または人物。プロパティマネージャーはまた、エレベーター、HVAC、および電気システムなどの建物内のさまざまなシステムが適切に機能していることを確認します。
プーリング＆サービシング契約を参照。
証券とその基礎担保を検査し、ベンチマークに基づいて証券に信用格付けを付与する機関。格付けは最高のトリプルAから最低のトリプルCまであり、CMBS構造と価格に大きな影響を与えます。 CMBSの四つの格付け機関は、Dominion Bond Rating Service、Fitch Ratings、Moody's Investors ServiceおよびStandard & Poor'sです。
不動産（例：不動産物件の取得または融資を提供することによる）および不動産担保の証券に投資するために特別に形成された法人またはパートナーシップ。REIT は課税所得の 90% を投資家に通過させる必要がありますが、法人レベルで課税されません。REIT の主な種類はエクイティ、モーゲージ、およびハイブリッドであり、エクイティ REIT が最も一般的です。
その他の形態のモーゲージ担保証券に内在する規制、会計および経済的障害なしに、不動産を担保とするローンを保有できるパススルーエンティティ。REMICは破産隔離された法律エンティティであり、さまざまな階層（またはトランシェ）の証券の債権者に対して課税されることなくキャッシュフローを分配します。REMICは二次市場でモーゲージローンの利害の販売を促進しました。税制改革法（1986年）に組み込まれています。
差し押さえまたは差し押さえの代わりに介された契約により、信託ファンドまたは貸し手によって取得された担保付き不動産です。また、他の不動産所有 (OREO) も参照してください。
差し押さえられたモーゲージローンまたはREO物件の販売によって回収されなかった金額。それは、ローン残高に相当する金額、すべての未払いの予定利息、物件販売にかかるすべての手数料、内の清算から受け取った収益を差し引いた金額に等しい。
所有者がテナントがスペースを空けた後に賃貸契約をキャンセルし、スペースを取り戻すことを許可する条項。
ハードルレートを参照してください。
借り手がローンの満期時に再融資できず、その担保ローンによって担保された証券の存続期間が延長されるリスク。
大規模な人口核を含み、隣接するコミュニティと共に経済的および社会的統合度の高い中核地域。地域は市場地域、マーケットと呼ばれる市場にさらに分割されます。（参照：マーケット）。
一般の人々が収益を生む不動産に投資する機会を得るために、1960年に初めて不動産投資信託、つまりREITを紹介しました。REITは、大規模な物件のポートフォリオであり、その多くがミューチュアルファンドの特性を持ちます。購入者は株式の購入と同じ方法でこれらの証券のシェアを購入します。加えて、REITは税金上の優遇措置を受けており、通常投資家に対してより高い利回りを提供します (REIT.com)。
1) 以前に合意された金額で抵当下の特定の担保を解除する条項、または、2) クロス担保化されクロスデフォルトされた抵当のプール内で、ある物件に関連するローンを借り手が前払いする場合、借り手はさらにプール内の他のすべてのローンの部分を前払いしなければならないという条項。これは、借り手がクロス担保化されたプールから物件を選んで取引することを防ぐためである。
既に他のテナントが使用していた既存のスペースを指し、セカンドジェネレーションスペースやダイレクトスペースと呼ばれることもあります。
Real Estate Mortgage Investment Conduitを参照。
賃貸契約で、賃料が一定の間隔で、または契約期間中に上昇する契約。
テナントの賃料支払い義務を決定するためにテナントに占有または割り当てられることが可能な建物の総平方メートル数。一般的に、RBAにはすべての廊下、主なロビー、浴室、電話収納を含む共用部分の割合が含まれています。
特定のスペースの年間の占有費用が、平方フィート単位で報告されます。
不動産所有を参照。
延期維持費アカウントを参照してください。
ローンの質についてのモーゲージ貸し手による表示および保証（または「レップ」）です。多くのレップと保証は証券化プロセスの後も生き続け、モーゲージが証券に含まれた後も実行可能です。CMBSでは、レップと保証の言語は詐欺や虚偽表示の問題に焦点を当てています。
債券の収益の一部を保持して住宅ローンプールの損失をカバーするクレジットエンハンスメントの一形態です。リザーブアカウントとも呼ばれます。
CMBSのすべての証券クラスの清算（全額返済）後に残るキャッシュフローを指します。複数の資産、複数のクラスを持つCMBSでは、しばしば残余があります。
物件タイプは、1,000,000平方フィート以上の総賃貸面積を持つ超地域型ショッピングセンターから、単一のテナントを持つ小さな店舗まで多岐にわたります。
特定の期間におけるホテルの総収入を、その期間における利用可能な客室数で割ったもの
複数年の保有期間後の建物の予想最終販売価格／価値に適用されるキャップレート。通常、開始時のキャップレートよりも約50ベーシスポイント高いです。
数年間の保有期間後の理論的な売却時の建物の期待価値；逆転キャップレートを計算するために使用されます。
2者間の契約上の義務（例えば、地上賃貸）が違反またはデフォルトした場合に、指定され、かつ利害を持つ第3者（例：貸し手）が、一方の当事者（例：借り手）の責任を引き受けて、契約に基づいて（例：賃料を支払う）デフォルトしている当事者に代わって彼らの利害（例：彼らの担保権位置）を保護する権利です。しばしば、劣後債務の保有者は、主要な債務のいかなるデフォルトも修正する権利を有します。
リース満了を説明するために使用される用語。特定の期間に大規模なロールオーバー集中があることは望ましくありません。これは、賃貸人が潜在的に弱い市場にさらされ、借入金サービスカバレッジ比率が1を下回る可能性があるためです。
特定の時点で特定の物件に対して支払われた総額のドル金額。
特定の期間における特定のグループの建物の販売価格の合計。
住宅ローンの発生から経過した時間の長さ。すなわち、ローンが長く残存し、その条件に沿ってパフォーマンスを示すほど、ローンはより「熟成」しているとされます。熟成したローンは、通常、デフォルトの確率が低いと考えられています。多分3年間残存しているが、支払い履歴が悪い（例えば、特に30日以上の遅延支払いがある）ローンは、そのパフォーマンスのために熟成したと見なされません。
証券取引委員会をご覧ください.
以前に発行された証券の取引。また、一次市場を参照。
信託基金の資金または資産の所有証明書に適用される一般的な用語。これらの未分割の持分は、受託者によって100,000ドルの金額で発行され、100,000ドル未満となると1,000ドルの金額で発行されます。証明書は通常、クラスAから始める最高評価クラスである文字付きクラスで発行されます。各クラスは、主要な格付け機関の1つまたは複数によってリスク評価されています。より高いリスクの最初の損失クラスが証券に含まれ、売り手によって保持されずに販売される場合、そのクラスは「NR」（未評価）と評価されます。「未評価」リスク評価は、最低リスク率に適格でない証券に使用されます。
上場証券の登録と販売手続きの確立を担う規制機関で、公正な公共市場の利益に対するこれらの手続きの維持を監視します。
商業用担保ローンなどの資産の分離プールへの分割された利益を表す新しい金融商品を作成すること。通常、資産の所有権は、セキュリティ保有者の利益を保護するため、法的信託または特別用途の倒産防止法人に移転されます。
貸付の返済スケジュールに従い、ローンの終了時に元金の全額が完全に返済される融資。完全償還ローンとも呼ばれます。
特定の商業不動産資産を売却する個人、グループ、企業、または法人。
投資適格と評価され、規制された機関投資家に適したセキュリティクラスまたはトランシェ（トリプルA、ダブルA、シングルA、トリプルB）。
CMBSでよく使用される構造で、キャッシュフローの優先順位付けを行うもの。例えば、単純な二階級シニア/サブオーディネイト構造（A/B構造とも呼ばれる）では、a) クラスAは必要なスケジュール利息と元金支払いまでの全てのキャッシュフローを受け取り、b) サブオーディネイトクラスであるクラスBはクラスAにクレジット強化を提供し、c) クラスBは担保で発生した損失の100%を吸収し、累積損失がクラスBの額を超えるまではすべての損失を吸収する。これ以降はクラスAがすべての損失を吸収する。また、シーケンシャルペイ構造としても知られる。
CMBS取引において、証書保有者の利益のために、住宅ローンの管理を担当するパーティ。 サービサーの責任には、受託者への報告、借り手からの支払いの回収、滞納ローンのための資金の前払い、ポーリング及びサービス契約で許可された場合のワークアウトまたはリストラクチャの交渉、そして抵当流れの過程を通じたデフォルト物件の処理が含まれます。さらに、 マスターサービサー と 特別サービサー も参照してください。
特定のショッピングセンターや特定の担保に属していないかもしれないが、小売センターに大きな集客力を提供する主要な小売テナント —
例えば、Wal-Martがアウトパーセルに位置しているため、ローンの担保ではないが、複数のインライン店舗で構成されるショッピングセンターにとってアンカーとして機能します。Wal-Martはショッピングセンターの一部ではありませんが、その店は他の物件やインライン店舗の影のアンカーとして機能します。
単一のテナントが占有しているか、占有する予定の建物。（参照：ビルド・トゥ・スーツとテナンシー）。
特別目的会社。特別目的事業体を参照。
特別目的事業体を参照。
借り手によってローンレベルで設立され、証券レベルで発行者によって設立された破産遠隔会社で、資産が資金を得ている物件のみである。このSPEは、借り手に対する破産手続きに関連して基礎となる物件が関与するのを防ぎ、結果的に証券の証書保有者を保護する。借り手または発行者が破産または支払不能の場合、自動停止が適用され、投資家への支払いが遅延する。格付け機関は通常、譲渡者から発行者への販売についての「真の販売」意見を提供し、破産遠隔であることを確認するための「非統合意見」を要求する。特別目的会社（SPC）または特別目的車両（SPV）とも呼ばれる。
主たるサービス提供者に加えて、ローンがデフォルトに陥り、"ワークアウト"または差し押さえプロセスを管理する責任を持つ当事者、例: ローンの清算と収益をトラスティに進める。特別なサービス業者にはさまざまなタイプがあります:
a) ファーストロスピースを保有するもの。
b) 特別サービスの権利と引き換えにBピースに投資するもの。
c) 専門の資産管理によってのみ任命されるもの。
Workout feeを参照してください。
モーゲージプールの性能をさまざまなシナリオやストレス関連の仮定の下で投影するレーティング機関によって実施される一連のテスト。レーティング機関は、担保の種類の歴史的なローン経験と、デフォルトの確率と損失の重大性に関する独自の統計データベースを使用して、適時の返済の可能性を判断します。プールされたローンに対して実施されるストレステストには、モーゲージ書類、不動産担保、税構造、地理的分布、ローンのサービスおよび管理問題の分析が含まれます。例えば、ストレステストは、金利変動が負債サービスカバレッジ比率（DSCR）に与える影響を評価する可能性があります。
モーゲージを組み合わせ、対応するCMBSクラスを作成し、その時点での資本市場要因に基づいて、取引で最高の価格を達成するプロセス。また、Waterfallを参照。
テナントによって賃貸されたスペースで、テナントが賃貸契約の義務を負いながら市場に戻して賃貸しようとしているスペース。サブリーススペースは時にはサブレットスペースとも呼ばれます。
周囲の主要な競争集団、またはピアグループを構成する競争力のある建物を区別するための特定の地理的境界。サブマーケットは、建物の種類に特有で、オフィス、産業、小売など、各建物のタイプに関連する異なる要因によって決まります。サブマーケットは重複のない隣接する地理的指定で、市場内の境界と一致する累積的な総体を持っています（市場も参照）。
賃貸での権利が他のより上位の義務に対して劣後している土地の区画のリース。
担保付2次ローンまたは抵当で、担保に対する権利が他の債務または債務に従属するもの。
CMBSトランザクションの構造を決定する信用増強の一形態であり、各個別の格付クラスに割り当てられた表面額を通じて信用損失のリスク分配を行います。また、シニア/サブオーディネート構造およびウォーターフォールも参照してください。
郊外と 中央ビジネス地区（CBD） の指定は、大都市統計地域（MSA）内の特定の地理的領域を指します。郊外は、CBDに位置していないすべてのオフィス在庫を含むものとして定義されています。（関連項目: CBD）
借入額の部分的または完全な利息および元本返済を行っている融資であるが、現時点での引受けでは受け入れられない債務返済比率（DSCR）を持つもの。月々の支払いが現在の状態であっても、ローン貸与価値率（LTV）や他の主要価値指標が融資の期限満了時に全額返済が難しいことを示唆している場合、融資はサブパフォーミングと分類されることがあります。
マスターまたはスペシャルサービサーによって契約上で雇われ、プーリングおよびサービシング契約の下で必要な不動産サービス（物件の検査、差押えサービス、個別のローン管理など）を実行するサービサー。マスターまたはスペシャルサービサーは、サブサービサーの活動に対して法的責任を負います。サブサービサーは、特殊な物件タイプに対して、または特定の地域で全体のポートフォリオの一部の少数のローンがある場合に雇われる可能性が高くなります。
スワップは、特定の期間にわたって一連のキャッシュフローを交換する二者間の合意です。スワップは店頭市場（"OTC"マーケット）で取引され、一般的に個人よりも企業や金融機関によって実行されます。最も一般的な種類は、金利スワップと通貨スワップです。金利スワップでは、同じ通貨の二つのキャッシュフローを交換し、一つのキャッシュフローは固定金利にリンクされており、もう一つは変動金利にリンクされています。通貨スワップは、一つの通貨での元本と固定利息支払いを別の通貨での元本と固定利息支払いに交換するものです。
建物が複数のテナントによって占有されているか（参照：マルチテナント）、単一のテナントによって占有されているか（参照：シングルテナント）を示すために使用される用語。
譲歩をご覧ください.
これらには、新しいカーペット、塗装、壁、清掃などの費用が含まれます。 費用は一般的に家主が負担しますが、テナントには所有者が改善に対して寄与する最大TI手当（平方フィートあたりのドルで表現される）が提供されることがよくあります。需要が強い市場では、TIは賃料の増加としてテナントに転嫁されることがあります。需要が弱い時期には、TI手当がより寛大になることがあり、その結果、建物からの純キャッシュフローに不確実性をもたらす可能性があります。
Tenant Improvementsを参照してください。
テナントレップはテナント代表を意味します。オーナー／家主とテナントの間の典型的な賃貸取引において、テナントの利益を代表するブローカーはテナントレップと呼ばれます。テナントの代表を務めるサービスを指すこともあります。
現在利用可能なスペースが、空室か占有中かにかかわらず、賃貸のために宣伝されている期間の測定です。
通常、発行時に規定されたクーポンとあらかじめ決められた支払い順序に基づいて元本が支払われる、CMBS証券の各別個に格付けされたクラス。通常、格付けの低いトランシェは、元本の支払いを受けるまでの間、より高いクーポンと長い寿命を持ちますが、それは格付けの高いトランシェが引退または支払われるまで待たなければならないためです。
テナントが賃料、不動産税、諸経費、維持費を支払う契約。所有者には運営コストが発生しないことを意味します。
CMBSの受託者は、住宅ローン担保証券の文書を保持し、受益権証書（証券）を発行し、マスターサービサーから債券保持者への全ての資金を渡し、分配とコラテラルの状況に関する報告書を配布します。マスターサービサーと特別サービサーの監督者として行動します。プーリングおよびサービス契約に従ってサービサーが行動することを保証します。契約の違反があれば、受託者は新しいサービサーを任命するか、権限を引き継ぐ権利を持っています。受託者は、証券の全てのクラスホルダーの利益のために法的権利保持者としての信託を代表しています。受託者は、信託証書内で定められた規約に従って義務を遂行する必要があります。
開発中、組み立て中、建設中または構築中の状態にある建物の状態。建物は建設を開始してから、入居許可証を取得するまで「建設中」と見なされます。
多世帯物件における1BRと2BRのアパートの比率。一般的な傾向としては、2BRアパートの割合が高まってきており、家族やライフスタイル賃貸者に対してより柔軟性を提供します。
物理的に空いている空間の総量を既存のインベントリーの総量で割った割合として表される測定値です。建設中の空間は一般的に空室率の計算に含まれません。
賃貸義務があるかどうかに関わらず、現在テナントが占有していないスペース。空室スペースは、利用可能なスペースまたは利用できないスペースのいずれかである可能性があります。例えば、テナントが現在賃料を支払っているが使用していないサブリーススペースは、空室スペースと見なされます。同様に、テナントが賃貸しているが施工中でまだ占有されていないスペースも、空室スペースと見なされます。
特に指定がない限り、担保物件の価値は、ローンが初めて提供されたときに発行者が取得した評価によって決定される公正市場価格です。
CMBSのキャッシュフロー払出し優先順位を表す用語。住宅ローンプールからのキャッシュフローは通常、最高格付けのトランシェに元金と利息を払い、低格付けのトランシェには発行時に定められたクーポン支払いのみを行う。最高格付けのトランシェの証書がすべて償還または支払い済みになった後、キャッシュフローは次に高い格付けのトランシェに元金および利息を支払うことに充てられる。低格付けトランシェは、通常、平均寿命が長いが、高格付けトランシェが支払い済みになると、元金支払いを受ける。
特定の賃料に関連する平方フィート数を考慮し、または重み付けすることで計算された賃料率。これにより、より大きなスペースの賃料率が小さなスペースよりも平均に影響を与える。加重平均賃料率は、個々の利用可能スペースでの賃料に関連する平方フィート数の比率を、すべての利用可能スペースに関連する賃料率の平方フィート数で割り、その比率で賃料率を掛け合わせ、結果として生じた数字をすべて足し合わせて計算される。特に指定がない限り、賃料率の平均には直接賃貸と転貸の利用可能スペースの両方が含まれる。
プールおよびサービシング契約で指定された、各是正済み住宅ローンに対して支払われるスペシャルサービサーの報酬の一部。この料金は、是正済み住宅ローンである限り、住宅ローンの利息と元本の各回収（予定支払い、前払い、バルーン支払い及び満期時の支払いを含む）に対してワークアウト手数料率を適用することで計算されます。この料金は、ローンが再度スペシャルサービシング住宅ローンになるか、REO物件になると支払われません。
建物が建設を完了し、使用許可証が発行された年。
借り手が前払した場合の収益の損失を補償するために、投資家を全額補償する前払いのプレミアム、すなわちペナルティは、前払いが発生しなかった場合に、投資家がリスクフリーの金利以上のスケジュールされた利子支払いを受け取ることになる予定の利子支払いを補償します。この料金は、投資家が前払いに対して無関心になるよう設計されており、借り手にとって再資金調達を非魅力的かつ非経済的にします。また、Defeasanceを参照してください。
証券とベンチマーク、通常は同じ満期の米国国債との間のイールドの差。
投資家が長期の利息付き投資（例えば債券）を満期日まで保持した場合、特定の日付に受け取る収益率として計算されるもの。この計算には購入価格、額面価値、満期までの期間、クーポン利回りおよび利息支払いの間隔が考慮されます。
年初来の略。あるカレンダー年の始まりから、その特定の調査期間までの統計を累積的に説明する。