Laut IRS ist ein 1031 Exchange eine Art steuerbegünstigte Transaktion, bei der ein Immobilieneigentümer eine Vereinbarung trifft, ein oder mehrere Vermögenswerte gegen andere Vermögenswerte zu tauschen, die vergleichbarer Natur und/oder Beschaffenheit sind. Dabei entsteht weder ein Gewinn noch ein Verlust an der Immobilie, und der Eigentümer muss keine Kapitalertragssteuer auf die Transaktion zahlen.
Assets können basierend auf zahlreichen Faktoren wie geografische Lage, Alter, Annehmlichkeiten usw. kategorisiert werden. Allgemeine Richtlinien zur Bestimmung dieser Klassifikationen existieren, jedoch gibt es keine universellen Kriterien.
Class A Bürogebäude sind typischerweise neu oder kürzlich renoviert, befinden sich in einer begehrten Gegend einer Großstadt, wie z. B. dem zentralen Geschäftsviertel. Der Innenausbau umfasst in der Regel Miet- und Gemeinschaftsbereiche mit hochwertigen Ausführungen und Qualitätsbau.
Class B Immobilien befinden sich häufig außerhalb des zentralen Geschäftsviertels. Diese Assets sind in der Regel älter als Class A Projekte und durchschnittlich in Bezug auf Einrichtungen, Baumaterialien und Innenausstattung.
Class C Immobilien sind älter als Class A und B Immobilien und befinden sich normalerweise in Vororten oder Gebieten mit geringerer Nachfrage. Vorteile von Class C Immobilien sind wettbewerbsfähige Mietpreise und hohe Belegungsquoten.
Hier finden Sie unsere verfügbaren Immobilien.
Der regelmäßige Satz, zu dem Zinsen auf eine Hypothek fällig sind. Dies kann sich vom Zahlungszins unterscheiden.
Zinsen, die auf ein Darlehen fällig sind und noch nicht bezahlt wurden. Bevor jegliche Kapitalreduzierungen bei dem Darlehen zulässig sind, werden die aufgelaufenen Zinsen dem Kapitalsaldo hinzugefügt und müssen üblicherweise bezahlt werden.
Anpassungsfähige Darlehen, auch bekannt als variabel verzinsliche oder variable Darlehen, sind Schulden, die im Laufe der Laufzeit des Darlehens keinen festen Zinssatz beibehalten. Variable Zinssätze sind im Allgemeinen an einen bestehenden Index gekoppelt (z. B.: 10-Jahres-Schatz; LIBOR) und passen sich periodisch basierend auf den Darlehensbedingungen an.
Ein Hypothekenkredit, bei dem sich der Zinssatz regelmäßig anpasst (z. B. monatlich, halbjährlich, jährlich). Der Zinssatz wird als Spread über einen veröffentlichten Indexsatz angegeben, wie zum Beispiel den 10-Jahres Staatsanleihen oder den London Inter-Bank Offer Rate (LIBOR).
Siehe durchschnittlicher Tagespreis
Ein Rückzahlungsplan für das Darlehenskapital über einen Zeitraum, bis die Schulden abbezahlt sind; die periodische Zahlung besteht aus einem wachsenden Anteil an Kapital und einem abnehmenden Anteil an Zinsen im Laufe der Zeit.
Siehe Adjustable Rate Mortgage
Das Verhältnis von verfügbarem Raum zu insgesamt vermietbarem Raum, berechnet durch die Division der gesamten verfügbaren Quadratmeter durch die insgesamt vermietbaren Quadratmeter.
Die Gesamtmenge an Fläche, die derzeit als zur Vermietung verfügbar zu einem bestimmten Zeitpunkt vermarktet wird. Sie umfasst alle verfügbaren Flächen, unabhängig davon, ob die Fläche leerstehend, besetzt, zur Untervermietung verfügbar ist oder zu einem zukünftigen Zeitpunkt verfügbar sein wird.
Gesamttagesumsatz, dividiert durch die Gesamtzahl der an diesem Tag belegten Zimmer. Diese Kennzahl wird typischerweise für Hotels verwendet, kann aber auch für Gesundheitsimmobilien verwendet werden.
Die Zeit bis alle geplanten und ungeplanten Tilgungszahlungen erfolgt sind. Die durchschnittliche Laufzeit eines CMBS wird typischerweise mit dem vergleichbaren Staatsanleihe (oft eine interpolierte Staatsanleihe) verglichen, um die erwartete Rendite auf das CMBS zu bestimmen.
Ein Begriff, der auf die Klassen oder Tranchen von CMBS mit einem Rating von BB+ und niedriger angewendet wird. Auch BIG genannt, oder unter Investment-Grade.
Eine juristische Person, die entwickelt wurde, um identifizierbare Vermögenswerte (z.B. Hypotheken) und/oder einzelne Kreditnehmer vor den Auswirkungen der Insolvenz in einem größeren Pool von Vermögenswerten zu schützen. Ein Kreditnehmer könnte zum Beispiel ausgewählte Hypotheken in einer BRE abgrenzen, die für ein CMBS bestimmt sind. Wenn andere Hypotheken desselben Kreditnehmers ausfallen sollten, würde der Cashflow aus den abgegrenzten Vermögenswerten dann nicht von einem Insolvenzgericht unterbrochen oder beschlagnahmt werden, wodurch ein kontinuierlicher Cashflow für die Anleihegläubiger eines CMBS gewährleistet wird. Siehe auch Zweckgesellschaft.
Eine Gruppierung von Krediten durch ein einzelnes, gemeinsames Merkmal. Beispielsweise könnte ein Emittent von Krediten sprechen, die einem Laufzeit-Kriterium entsprechen (was bedeutet, dass alle Kredite die gleiche oder nahezu gleiche durchschnittliche Laufzeit haben).
Ein Begriff, der eine bestimmte Immobilie beschreibt, die speziell für einen bestimmten Mieter entwickelt wurde, wobei strukturelle Merkmale, Systeme oder Verbesserungsarbeiten speziell für die Bedürfnisse dieses Mieters konzipiert sind. Eine Build-to-Suit-Immobilie kann vom Mieter gemietet oder besessen werden. In einem gemieteten Build-to-Suit hat ein Mieter in der Regel einen langfristigen Mietvertrag für den Raum.
(Auch als Ballonhypothek bekannt) Eine Hypothek, die monatliche Zinszahlungen bis zur endgültigen Hypothekenzahlung erfordert, wenn die vollständige Tilgung fällig wird.
Die Einzelperson, Gruppe, Firma oder Entität, die ein Gewerbeimmobilienvermögen gekauft hat.
Sprache bei speziellen Krediten, die den Kreditgeber gegen vorzeitige Rückzahlung schützen. Die Sprache legt die spezifischen Bedingungen des Call-Schutzes fest: entweder Sperren, Strafpunkte, Ertragsabsicherung, Defeasance oder eine Kombination davon über die Kreditlaufzeit.
Märkte, in denen Kapitalfonds, sowohl Fremd- als auch Eigenkapital, gehandelt werden. Dazu gehören private Platzierungsquellen für Fremd- und Eigenkapital sowie organisierte Märkte und Börsen. Siehe auch Primärmarkt.
Definiert als das Netto-Betriebsergebnis (I) für das Jahr, geteilt durch den geschätzten Wert der Immobilie (V) [I/V = R]. Es dient als Maßstab und/oder Benchmark für den Wert einer Immobilie basierend auf der aktuellen Leistung. Cap Rates dienen auch als Indikator für die Erwartungen der Investoren. Siehe auch Einstiegs-Cap Rate und Reversions-Cap Rate.
Der Cashflow wird sowohl auf Ebene des Wertpapiers als auch der einzelnen Immobilie untersucht. Auf der Wertpapier-Ebene erhalten die Zertifikatsinhaber von CMBS den gesamten Kapital- und Zins-Cashflow aus einem Pool von Hypotheken in einer sequenziellen, definierten Weise. Vorzeitige Rückzahlungen oder verlängerte Laufzeiten ändern diese Cashflows und können daher erheblichen Einfluss darauf haben, wie und wann einige Zertifikatsinhaber ihre sequenziellen Zahlungen erhalten, was wiederum die Gesamtrendite der Anleihen beeinflusst. Auf der Asset-Ebene wird der Cashflow jeder einzelnen Immobilie in der CMBS-Transaktion geprüft, um die Fähigkeit der Immobilie zu berechnen, ausreichende Einnahmen zur Bedienung des Darlehens zu generieren.
Die kurzfristige Rendite auf eine Investition in eine Immobilie, definiert als der erhaltene Cashflow geteilt durch das in eine Immobilie investierte Eigenkapital; ausgedrückt als Prozentsatz. Auch als Equity Yield Rate (EYR) bezeichnet.
Abkürzung für Central Business District. (Siehe auch: Central Business District).
Die Bezeichnungen von Central Business District (CBD) und Vorstadt beziehen sich auf ein bestimmtes geografisches Gebiet innerhalb eines statistischen Ballungsraums (MSA), das das Niveau der dort gefundenen Immobilienentwicklung beschreibt. Der CBD zeichnet sich durch eine hohe Dichte und einen gut organisierten Kern innerhalb der größten Stadt eines bestimmten MSA aus.
Siehe Commercial Mortgage Backed Security.
Im Allgemeinen definiert als ein Schreiben zwischen Parteien eines Rechtsabkommens, in dem erklärt wird, dass bestimmte nicht eindeutig in der Vereinbarung abgedeckte Maßnahmen ergriffen oder nicht ergriffen werden. Solche Absichtserklärungen betreffen in der Regel Angelegenheiten, die nur für die spezifischen Parteien wichtig sind und andere Unterzeichner des Abkommens nicht betreffen. Speziell für CMBS ist ein Comfort Letter ein Schreiben eines unabhängigen Prüfers, um sicherzustellen, dass die Informationen im Registrierungsantrag und im Prospekt korrekt vorbereitet sind und seit seiner Vorbereitung keine wesentlichen Änderungen eingetreten sind.
Wertpapiere, gesichert durch einen Pool von Hypotheken auf Gewerbeimmobilien, bei denen alle Kapital- und Zinszahlungen aus den Hypotheken in einer definierten Reihenfolge oder Weise an die Zertifikatsinhaber fließen.
Ein Nachlass oder eine Reduzierung von Gesamtzahlungen für einen bestimmten Zeitraum, der als Anreiz dient, um Mieter für Mietverträge zu gewinnen oder zu halten. Zugeständnisse können reduzierte oder kostenlose Mieten für einen Teil der Mietdauer, marktübliche Mieterausbauten und Arbeitsvereinbarungen umfassen. Die Verwendung von Zugeständnissen beim Leasing ist eine Reaktion auf die aktuellen Marktbedingungen, aber das Vorhandensein von Zugeständnissen in den Mietverträgen eines Gebäudes erschwert die Berechnung des Netto-Cashflows und damit der Schuldendienstdeckungsgrade.
Ein Finanzintermediär, der als Verbindung oder Vermittler zwischen dem/den Kreditgeber(n), die Darlehen originieren, und dem/den Endinvestor(en) fungiert. Das Conduit gewährt Darlehen oder kauft Darlehen von Drittanbieter-Korrespondenten nach standardisierten Underwriting-Parametern an und poolt die Darlehen zum Verkauf an Investoren auf dem CMBS-Markt, sobald ein ausreichendes Volumen angesammelt ist. Siehe auch Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC).
Gebäude, deren Bau während eines bestimmten Zeitraums begonnen wurde (siehe auch: Fertigstellungen).
Raum innerhalb eines Gebäudes, der zu einem einzigen zusammenhängenden Raum zusammengefügt werden kann oder werden könnte.
Eine Partei, die in einer CMBS-Transaktion benannt ist und das Recht hat, bestimmte Maßnahmen des Sonderdienstleisters in Bezug auf speziell bediente Darlehen zu genehmigen und zu leiten.
Erlaubt einem Einzelhändler, seinen Mietvertrag zu kündigen, wenn ein anderer Großmieter die Immobilie verlässt.
Eine Garantie durch den Emittenten (Emittentengarantie) oder eine dritte Partei zur Deckung von Verlusten aufgrund von Zahlungsverzug und Zwangsvollstreckungen bis zum garantierten Betrag. Die Bewertung des Garanten ist in der Regel mindestens gleich der höchsten Bewertung der Wertpapiere gefordert. Eine Form von Kreditverstärkung.
Ein Hypothekendarlehen, das abgeschlossen wird, um dem Kreditnehmer Flexibilität bei der Hinzufügung, Freigabe oder dem Austausch von Sicherheiten zu bieten. Diese Darlehen weisen in der Regel eine niedrigere Beleihungsquote (LTV) und höhere Anforderungen an die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR) auf.
Ein Darlehen, bei dem alle Zahlungen durch die Bonität des Mieters garantiert werden, der typischerweise ein national oder regional bewertetes Unternehmen mit einer Kreditwürdigkeit im Investment-Grade-Bereich ist. Der Kreditnehmer übernimmt nahezu alle Verpflichtungen des Eigentums und die Mietzahlungen erfolgen netto, d.h. ohne Aufrechnungen oder Abzüge für den Vermieter oder Eigentümer.
Eine Bestimmung in einer Hypothek oder einem Treuhandvertrag, durch die das Sicherungsobjekt einer Hypothek auch als Sicherungsobjekt für andere Hypotheken dient. Sollte also das Sicherungsobjekt einer Hypothek bei der Rückzahlung der Schulden nicht ausreichen, könnte auch das Sicherungsobjekt der anderen Hypotheken beansprucht werden (aber nur im Falle eines solchen Ausfalls). CMBS, die durch überschneidend besicherte Immobilien gesichert sind, haben ein reduziertes Delinquenzrisiko; die überschneidende Besicherung fügt der Struktur daher Wert hinzu. Ein Satz von Immobilien mit demselben Eigentümer könnte sowohl überschneidend ausgefallen als auch überschneidend besichert sein. Eine Form der Kreditverbesserung.
Eine Bestimmung in einer Hypothek oder einem Treuhandvertrag, durch die ein Verstoß gegen die Bedingungen oder ein Ausfall unter den Darlehensdokumenten eines Darlehens automatisch einen Ausfall unter anderen Hypotheken auslöst. Ein Satz von Immobilien mit demselben Eigentümer könnte sowohl überschneidend ausgefallen als auch überschneidend besichert sein. Eine Form der Kreditverbesserung.
Eine überfällige Hypothek gilt als geheilt, wenn alle verpassten Zahlungen geleistet wurden und die Darlehenszahlungen aktuell sind.
Verlassenes Einzelhandelsgeschäft, für das der Mieter weiterhin Miete zahlt, obwohl er den Raum verlassen hat. Siehe Go Dark-Bestimmungen.
Die geplanten Zahlungen, die für ein Darlehen fällig sind, einschließlich Kapital, Zinsen und anderer Gebühren, die durch den Darlehensvertrag erforderlich sind.
Das Verhältnis des Nettobetriebsgewinns oder des Nettobetriebscashflows einer Immobilie zu den Schuldendienstzahlungen für das durch die Immobilie gesicherte Darlehen. DSCR ist ein Maß für die Fähigkeit einer mit Hypotheken belasteten Immobilie, monatliche Schuldendienstzahlungen zu leisten; höhere Verhältnisse sind wünschenswerter. Ein DSCR von weniger als 1,0 bedeutet, dass der Cashflow der Immobilie nicht ausreicht, um die Schuldzahlungen zu decken.
Wenn ein Darlehen gegen irgendwelche Bestimmungen der Hypothek verstoßen hat, wird es als ausgefallen betrachtet.
Eine Methode der Vorabzahlung, bei der die Sicherheiten einer Hypothek durch Staatsanleihen ersetzt werden, wie z.B. Treasury Strips, die die geplanten Cashflows für die restliche Laufzeit des Darlehens replizieren. Mit anderen Worten, eine Entschuldung garantiert, dass zukünftige Cashflows durch die Vorabzahlung ungestört bleiben und erhöht effektiv die Kreditwürdigkeit der Sicherheiten auf das Kreditrating der US-Regierung. Die Kosten der Entschuldung für den Kreditnehmer sind die Differenz zwischen dem verbleibenden Darlehenssaldo und den Kosten der die Hypothek ersetzenden Staatsanleihen.
Der Betrag, um den die Zinsen, die ein Kreditnehmer auf einen Hypothekendarlehen zahlen muss, hinter dem Betrag der Zinsen zurückbleiben, die auf den ausstehenden Hauptsaldo fällig sind. Dieser Betrag wird üblicherweise dem ausstehenden Hauptsaldo des Hypothekendarlehens hinzugefügt.
Ein Rücklagenkonto, das von einem Kreditnehmer eingerichtet wurde, um zukünftige Wartungskosten der Immobilie zu decken. Auch als Ersatzrücklagenkonto bezeichnet.
Eine Darlehenszahlung, die mindestens 30 Tage überfällig ist. Normalerweise hat der Kreditgeber das Recht, ein Zwangsvollstreckungsverfahren einzuleiten, wenn das Darlehen mehr als 90 Tage in Verzug ist.
Gebäude, die während eines bestimmten Zeitraums fertiggestellt werden. Damit ein Raum als geliefert gilt, muss für das Objekt eine Nutzungsbescheinigung ausgestellt worden sein.
Das Datum, an dem ein Gebäude die Bauarbeiten abschließt und ein Bewohnbarkeitszertifikat erhält.
Das Unternehmen, die Einheit oder Einzelperson, die unerschlossenes Land durch Einsatz von Arbeit, Kapital und unternehmerischen Anstrengungen in verbessertes Eigentum umwandelt.
Raum, der direkt vom Vermieter oder Eigentümer eines Gebäudes zum Mietangebot gestellt wird, im Gegensatz zu einem Raum, der von einem anderen Mieter (oder einem Makler eines Mieters) angeboten wird, der versucht, ein bereits vermietetes Raum zu untervermieten.
Der Satz, der auf den jährlichen Cashflow einer Immobilie angewendet wird, um den Nettogegenwartswert (NPV) einer Reihe von Cashflows zu bestimmen. Basierend auf den periodischen gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten oder der erforderlichen Rendite für eine Immobilieninvestition.
„Workout-Gebühren“, die an einen speziellen Servicer gezahlt werden, um ein Darlehen aktuell zu halten oder ein Problem-Darlehen oder eine zwangsversteigerte Immobilie zu liquidieren. Kann auch Verzugsgebühren, Änderungsgebühren und Darlehensverwaltungskosten umfassen. Diese Gebühren werden mit jeder CMBS-Transaktion verhandelt.
Siehe Schuldendienstdeckungsgrad.
Umfasst die Prüfung von Immobilien und die Bewertung von Finanzunterlagen einer Immobilie, die an einer CMBS-Transaktion beteiligt ist, und bildet die Grundlage der Verbriefung. Due Diligence schützt Investoren vor unethischen und unprofessionellen Praktiken und wird als Eckpfeiler des Wertpapierrechts angesehen.
Ein Darlehensvertrag, der vorsieht, dass der ursprüngliche Kapitalbetrag durch einen zusätzlichen Vorschuss angepasst werden kann, wenn die betriebliche Leistung der Immobilie zusätzliche Schulden bedienen kann. Earn-out-Darlehen werden auf Immobilien vergeben, deren Leistung sich in naher Zukunft aufgrund von Faktoren wie Renovierungen, Neuvermietungen oder Umpositionierungen verbessern soll. Earn-out-Darlehen spezifizieren bestimmte Anpassungskriterien, wie z. B. Mindestdeckungsgrade (DSCRs) und in einigen Fällen Mindestbeleihungsauslaufquoten (LTVs).
Das Risiko von Haftung und Verlusten für den Kreditgeber bei einem Hypothekendarlehen aufgrund der Anwesenheit von gefährlichen Materialien, wie Asbest, RCB, Radon oder undichten unterirdischen Lagertanks (LUSTS) auf einer Immobilie. Immobilien in einem CMBS müssen mindestens eine Phase-I-Umweltfreigabe haben. Auch wenn Immobilien derzeit keine Umweltprobleme aufweisen, kalkulieren Ratingagenturen jedoch manchmal das Risiko ein, dass Immobilien möglicherweise zukünftige Umweltstandards nicht erfüllen. Siehe auch Phase-I-Umweltbewertung (ESA).
Eine Darlehens- oder Investitionsklausel, die dem Kreditgeber/Investor ermöglicht, neben normalen Zinssätzen eine auf Eigenkapital basierende Rendite zu erhalten. Dies beinhaltet typischerweise, dass ein Kreditgeber/Investor einen unverhältnismäßigen prozentualen Anteil an den Erlösen aus der Refinanzierung oder dem Verkauf erhält.
Siehe Cash-on-Cash Return.
Eine von einem Kreditnehmer und einem Kreditgeber gemeinsam gehaltene Einzahlung, die Reservemittel für wesentliche Betriebs- oder Kapitalausgaben bereitstellt. Typische Treuhandkonten werden für Immobiliensteuern, Versicherungen, Mieterausbauten, Leasingprovisionen, notwendige Strukturreparaturen oder Umweltsanierungen oder Ersatzrücklagen gehalten. Auch Impound Account genannt.
Die Quadratmeterzahl von Gebäuden, die eine Nutzungsgenehmigung erhalten haben und von Mietern belegt werden können. Sie umfasst keine Flächen in Gebäuden, die entweder geplant, im Bau oder in Renovierung sind.
Das Verhältnis zwischen Betriebsausgaben und Betriebserträgen.
Mietklauseln, die den Höchstbetrag der Verpflichtung des Vermieters für Ausgaben festlegen. Ausgaben, die über den festgelegten Betrag hinausgehen (d. h. der "Stopp"), werden von den Mietern anteilig nach der von jedem Mieter belegten Fläche bezahlt.
Ein Zeitraum nach dem vertraglichen Ablauf der Hypothek, der dem Kreditnehmer gewährt wird, um ein Hypothekendarlehen durch Refinanzierung oder Verkauf der Immobilie zurückzuzahlen, oder eine automatische Klausel, die eine Verlängerung der ursprünglichen Laufzeit der Hypothek erlaubt. Um eine Zwangsvollstreckung der Immobilie und damit verbundene zusätzliche Kosten zu vermeiden, können Dienstleister einem Kreditnehmer mit einer fälligen Ballonzahlung eine Verlängerung gewähren.
Das Risiko, dass der Kreditnehmer möglicherweise nicht in der Lage ist, Ballondarlehen rechtzeitig zu refinanzieren, wodurch die Laufzeit des Wertpapiers über die erwartete Laufzeit hinaus verlängert werden muss.
Ein von der Regierung gesponsertes Unternehmen (GSE) oder ein "corporate instrumentality" der Regierung. Fannie Mae ist eine quasi-private Gesellschaft, deren Aktien gehandelt werden. Sie erhält keine staatlichen Subventionen oder Zuwendungen und wird wie jedes andere Unternehmen besteuert. Fannie Mae kauft und bündelt konventionelle Hypotheken, d.h. solche, die nicht von der Federal Housing Administration (FHA), der Veteran's Administration (VA) oder der Farmer's Home Administration (FmHA) versichert sind, kauft aber auch Hypotheken von der FHA und gibt dann Wertpapiere aus, die den Pool von Hypotheken als Sicherheit nutzen. Fannie Mae war die erste Agentur, die Hypotheken mit variablen Zinssätzen bündelte und schuf den ersten Pass-Through, der mit Mehrfamilienhypotheken besichert war, durch ein Swap-Programm. Inhaber von Fannie Mae-Zertifikaten haben garantiert die volle und zeitnahe Zahlung von Kapital und Zinsen.
Die FDIC überwacht den Versicherungsfonds sowohl für Geschäftsbanken (den BIF) als auch für Sparinstitute (den SAIF) und sichert die Lebensfähigkeit und Liquidität von Einzelhandelsfinanzinstituten. Die FDIC ist auch der Hauptregulator für einige Banken, während der Comptroller of the Currency der Regulator für andere Banken ist.
Eine Abteilung des Department of Housing and Urban Development (HUD), die Wohnhypotheken versichert.
Die niedrigste Klasse oder Tranche einer CMBS-Transaktion, die Kreditausfälle aus dem Hypothekenpool zuerst absorbieren wird, bevor andere Klassen betroffen sind.
Ein Gebäudetyp, der so konzipiert ist, dass er vielseitig einsetzbar ist und in Kombination mit Bürogebäuden (Firmenzentrale), Forschung und Entwicklung, Quasi-Einzelhandel und einschließlich, aber nicht beschränkt auf industrielle Nutzung, Lager- und Vertriebszwecke verwendet werden kann. Ein typisches Flex-Gebäude wird ein oder zwei Stockwerke hoch sein, mit mindestens der Hälfte der mietbaren Fläche als Bürofläche genutzt, eine Deckenhöhe von 16 Fuß oder weniger haben und irgendeine Art von Einfahrttür besitzen, auch wenn die Tür verglast sein oder abgedichtet sein kann.
Der durch einen Zahlungsrückstand von mehr als 90 Tagen ausgelöste Prozess, bei dem ein Kreditgeber das Eigentum an einer Immobilie übernimmt, bei der der Hypothekenschuldner in Verzug ist. Ein Dienstleister kann im Auftrag eines Kreditgebers eine Immobilie vom Kreditnehmer übernehmen.
Gebühr, die der Hotelbesitzer an ein größeres Hotelunternehmen zahlt, das es dem Besitzer ermöglicht, die Fahne dieses bestimmten Unternehmens (Hilton, Holiday Inn usw.) zu führen und von dem Werbungs- und Reservierungsnetzwerk des Unternehmens zu profitieren. Die Gebühr reicht von 4 % bis 7 % des Bruttoumsatzes.
Ein von der Regierung gefördertes Unternehmen (GSE) oder ein "corporate instrumentality" der Regierung. Freddie Mac ist eine quasi-private Körperschaft, deren Aktien von Federal Home Loan Banks gehalten werden und die unter der Aufsicht des Department of Housing and Urban Development (HUD) steht. Unter der Leitung des Federal Home Loan Bank Board (FHLB) hat Freddie Mac den Auftrag, Hypotheken von S&Ls zu kaufen, um ihre Rolle zu stärken und Liquidität für den Sekundärmarkt für Einfamilienhypotheken bereitzustellen (d.h. Hypotheken, die nicht von einer Regierungsagentur unterstützt werden), und emittiert dann Wertpapiere, die den Pool von Hypotheken als Sicherheit verwenden. Mietpreise, die alle Betriebskosten wie Versorgungskosten, Elektrizität, Reinigungsdienstleistungen, Steuern und Versicherung enthalten.
siehe Brutto-Vollservice-Leasing.
Mietpreise, die alle Betriebskosten wie Nebenkosten, Strom, Reinigungsdienste, Steuern und Versicherungen enthalten.
Eine regierungsnahe Behörde, die Teil des Department of Housing and Urban Development (HUD) ist und das "vollständige Vertrauen und Kredit" der US-Regierung bei der Kreditaufnahme nutzt. GNMA garantiert durch Hypotheken besicherte Wertpapiere, die ursprünglich von zugelassenen Kreditgebern (Sparbanken, Geschäftsbanken und Hypothekenbanken) emittiert wurden, die die Hypotheken gebündelt und die Hypotheken zur Sicherheit der Wertpapiere verwendet haben. Auf diese Weise unterstützt GNMA den Hypothekenmarkt sowohl der Federal Housing Administration (FHA) als auch der Veterans Administration (VA) und der Farmers Home Administration (FmHA). GNMA garantiert Pass-Throughs, gibt diese aber nicht aus und garantiert nur einen Pool, in dem die zugrunde liegenden Hypotheken entweder von der FHA, der VA oder FmHA versichert oder garantiert sind.
Verhindert, dass ein Einzelhandelsmieter einen Raum vor Ablauf der Mietdauer verlässt, während er weiterhin Miete zahlt, da leerer Raum die Leistung benachbarter Einzelhandelsgeschäfte beeinträchtigt.
Die Kapitalisierungsrate, die auf das Einkommen des ersten Jahres angewendet wird. Siehe auch Kapitalisierungsrate und Reversionskapitalisierungsrate.
Einer von mehreren Einrichtungen, die gegründet wurden, um einen Sekundärmarkt für Wohnimmobilienkredite zu schaffen, einschließlich Fannie Mae (Federal National Mortgage Association "FNMA"); Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation "FHLMC"); und Ginnie Mae (Government National Mortgage Association "GNMA").
Mietstruktur, bei der der Vermieter alle Gebäudekosten trägt. Auch als 'Full-Service-Lease' oder 'Bruttomiete' bezeichnet.
Die Gesamtänderung der belegten Fläche über einen bestimmten Zeitraum, wobei die belegte, aber nicht die von Mietern geräumte Fläche gezählt wird. Die Bruttoabsorption unterscheidet sich von der Mietaktivität, die die Summe aller über einen bestimmten Zeitraum vermieteten Flächen ist. Sofern nicht anders angegeben, beinhaltet die Bruttoabsorption direkte und Untermietflächen.
Ein Mietvertrag über unbebautes Land, der das Land, aber nicht die Verbesserungen oder Gebäude auf diesem Land abdeckt. Mit anderen Worten, das Land und die Gebäude sind separate Einheiten und befinden sich in getrenntem Besitz. Auch als Erbpacht bezeichnet.
Die Änderung der Größe der vorhandenen Quadratmeterfläche in einem bestimmten Gebiet über einen bestimmten Zeitraum, normalerweise aufgrund des Baus neuer Gebäude.
Siehe Government Sponsored Enterprise.
Ein CMBS-Ausdruck, der sich auf die Reduzierung des geschätzten Einkommens oder Cashflows bezieht, die von einer Immobilie erwartet werden, auf deren Grundlage das Schuldendienstdeckungsverhältnis berechnet wird. Ein Abschlag ist ein Mittel, um mehr Agenturen zu nehmen, um den "belasteten" DSCR einer Immobilie zu berechnen.
Eine Break-even-Schuldenserviceberechnung, die den maximalen Zinssatz festlegt, den eine beleihene Immobilie bei Fälligkeit verkraften kann, wenn sie refinanziert werden muss. Sie wird unter Verwendung des aktuellen Netto-Betriebsgewinns und einer zinsfreien Hypothek mit einer relativ kurzen Laufzeit von weniger als fünf Jahren berechnet. Der hurdle rate wird üblicherweise berechnet, um die Frage zu beantworten; Können alle Darlehen bei Fälligkeit refinanziert werden, wenn die Zinssätze auf einem „Katastrophenlevel“ sind? Auch Break-even-Schuldenservice-Analyse genannt.
Die beschleunigte Tilgung einer Klasse in einem CMBS oder eines individuellen Immobiliendarlehens, erreicht durch die Zuweisung aller geplanten Haupt- und Zinsbeträge an diese Klasse.
Siehe Escrow account.
Eine nicht verbundene Person im Vorstand eines Kreditnehmers. Die Stimme des unabhängigen Direktors ist für bestimmte Handlungen des Unternehmens erforderlich, z.B. Erklärung des Konkurses, wodurch das Unternehmen vor schädlicher Kontrolle durch verbundene Prinzipale geschützt wird. Dies ist oft ein wichtiger Bestandteil von Zweckgesellschaften (SPE) und von konkursfernen Strukturen.
Immobilien, die für leichte oder schwere Fertigung, Forschung und Entwicklung oder Lagerraum genutzt werden, einschließlich Büro-/Lagerraum und Flex-Bereich.
Eine von speziellen Institutionen wie einer Universität, einem Krankenhaus oder einer Regierungsbehörde genutzte Immobilie. Da solche Immobilien für einen bestimmten Zweck entworfen sind, können sie schwer an andere Zwecke anzupassen sein, auch wenn sie andere Immobilientypen ähneln können.
Eine Tranche in CMBS, die den aggregierten Zahlungsstrom aller Zinsen aus den zugrunde liegenden Hypotheken(s) umfasst, die auf einem bestimmten Wertpapier fällig werden und den Kupon übersteigen, der auf das Wertpapier bezahlt wird. Der überschüssige Zins wird als eigene Tranche zu einem kleinen Bruchteil des Preises des Wertpapiers oder von Klassen mit einer ähnlichen Kreditbewertung verkauft. IO-Tranchen reagieren sehr empfindlich auf vorzeitige Rückzahlungen und Verlängerungen von Darlehen, da sich die Laufzeit dieser Tranchen durch diese Ereignisse drastisch ändern kann und sie daher eine relativ hohe Preisvolatilität haben.
Eine Option, die typischerweise vom Darlehensnehmer erworben wird und den Zinssatz entweder periodisch oder lebenslang auf einen festgelegten Höchstwert begrenzt. Diese Option schützt den Darlehensnehmer vor steigenden Zinssätzen.
Der Gesamtbetrag der Zinszahlungen von Kreditnehmern, der geringer ist als die auf die Zertifikate aufgelaufenen Zinsen.
Ein Zinssatzdeckel ist eine Art von Finanzinstrument, das den Inhaber vor Zinssteigerungen schützt. Dies wird normalerweise verwendet, wenn steigende kurzfristige Zinssätze erwartet werden. Der Deckel ist im Allgemeinen an einen Indexsatz gebunden. Umgekehrt wird ein Zinssatzboden in Verbindung mit einem langfristigen Schuldschein verwendet. Diese werden häufig von Vermögensverwaltern genutzt, die in einer Periode fallender kurzfristiger Zinssätze eine höhere Rendite erzielen möchten.
Eine Berechnung eines angenommenen Staatsanleihen-Zinssatzes auf Basis der Zinssätze von zwei anderen Staatsanleihen mit ähnlichen Laufzeiten, wenn keine Staatsanleihe mit dieser spezifischen Laufzeit verfügbar ist. Zum Beispiel, wenn eine 4-jährige Anleihe mit einem Zinssatz, der an Staatsanleihen gekoppelt ist, bepreist wird, wird der Preis ungefähr auf dem Mittelwert zwischen den 3-jährigen und 5-jährigen Staatsanleihe-Zinssätzen liegen, da es keine 4-jährige Staatsanleihe gibt.
Investitionen, die mit Triple-A, Double-A, Single-A und Triple-B bewertet sind, gelten als von Investment Grade und somit geeignet für regulierte institutionelle Investoren. Die niedrigste Investment-Grade-Bewertung ist BBB-.
Siehe Corporate guaranty.
(Vermietervertreter) In einer typischen Miettransaktion zwischen einem Eigentümer/Vermieter und Mieter wird der Makler, der die Interessen des Eigentümers/Vermieters vertritt, als Vermietervertreter bezeichnet.
Alle Flächen, die einer finanziellen Leasingverpflichtung unterliegen. Es umfasst alle gemieteten Flächen, unabhängig davon, ob die Fläche derzeit von einem Mieter belegt ist. Gemietete Fläche umfasst auch Flächen, die zur Untervermietung angeboten werden.
Eine Vereinbarung, bei der der Eigentümer einer Gewerbeimmobilie und der Kreditgeber eine Vereinbarung treffen, die Mietzahlungen direkt dem Kreditgeber zuweist. Dies steht im Gegensatz zu der Standardregelung, bei der Mietzahlungen direkt an den Eigentümer gehen, der dann die Hypothekenzahlungen an den Kreditgeber weiterleitet. Bei einem CMBS-Geschäft würden Mietzahlungen im Rahmen einer Mietzinsabtretung direkt an den Dienstleister gehen.
Die Gebühren, die vom Vermieter an Makler gezahlt werden, um Mieter zu einer Immobilie zu bringen.
Die Kosten für Verbesserungen einer vermieteten Immobilie, die oft vom Mieter getragen werden.
Das Volumen der Quadratmeterfläche, die einem Mietverpflichtung für ein bestimmtes Gebäude oder Markt in einem bestimmten Zeitraum zugesagt und unterschrieben ist. Es umfasst direkte Mietverträge, Untermietverträge und Erneuerungen bestehender Mietverträge. Es umfasst auch jede Vormietaktivität in geplanten, im Bau befindlichen oder in Renovierung befindlichen Gebäuden.
Eine Form der Kreditverbesserung, die eine Verpflichtung durch eine dritte Partei darstellt, Verluste bei einem Darlehen aufgrund von Zahlungsrückständen und Zwangsvollstreckungen bei einem gewerblichen Hypothekendarlehen zu decken. Die Kreditwürdigkeit der dritten Partei, die das Dokument ausstellt, muss normalerweise mindestens gleich der höchsten Bewertung der Wertpapiere sein.
Siehe London Interbank Offer Rate.
Siehe Low Income Housing Tax Credit.
Der Verkauf eines notleidenden Hypothekendarlehens oder der zuvor das Darlehen gesicherten REO-Immobilie. Siehe auch Real Estate Owned (REO).
Ein Maß für die Leichtigkeit und Häufigkeit, mit der Vermögenswerte wie CMBS am Sekundärmarkt aktiv gehandelt werden. Liquidität steht in Zusammenhang mit dem Volumen; je größer die ausstehenden und laufenden Emissionen eines bestimmten Vermögenswertes wie CMBS sind, desto größer ist typischerweise die Liquidität.
Siehe Dokumentenakkreditiv.
Das Verhältnis des Hauptbetrags einer Hypothek bei Abschluss zum aktuellen Schätzwert der Immobilie. Das Verhältnis wird einem potenziellen Kreditnehmer oft als Prozentsatz des Wertes ausgedrückt, den eine Kreditinstitution zu finanzieren bereit ist. Das Verhältnis ist nicht festgelegt und variiert je nach Kreditinstitut, der Kreditgeschichte des Kreditnehmers, dem Immobilientyp, dem geografischen Standort, der Größe und anderen Variablen.
Eine Bestimmung, bei der der Treuhänder die Kontrolle über die Bruttoeinnahmen der zugrunde liegenden Immobilien in einer CMBS-Transaktion erhält. Immobilieneigentümer haben nur einen Anspruch auf Cashflows, abzüglich der Ausgaben, zu denen Schuldendienst, Steuern, Versicherungen und andere Betriebsausgaben zählen.
Ein Zeitraum zu Beginn der Laufzeit eines Darlehens, während dem ein Kreditnehmer das Hypothekendarlehen nicht vorzeitig zurückzahlen kann. Lockout ist eine Form des Kündigungsschutzes, da es Vorfälligkeiten verhindert.
Der kurzfristige (1 Jahr oder weniger) Zinssatz, zu dem sich Banken in London gegenseitig Geld leihen. Häufig als Benchmark für flexible Finanzierungen verwendet. LIBOR-Laufzeiten betragen normalerweise einen, zwei, drei oder sechs Monate oder ein Jahr.
Der Unterschied zwischen dem Mietpreis einer Immobilie auf dem Markt und der tatsächlichen Miete, die für die Immobilie gezahlt wird, zeigt die sich ändernden Marktbedingungen an. Zum Beispiel, wenn eine Immobilie für eine Laufzeit von einem Jahr zu $10,000 pro Monat vermietet wurde und der aktuelle Marktpreis bei ähnlichen Immobilien $10,500 pro Monat beträgt, dann beträgt der Verlust durch die Vermietung $500 pro Monat.
Eine Steuervergünstigung, die Eigentümern für den Bau oder die Sanierung von Wohnungen für einkommensschwache Haushalte gewährt wird. Um für die Vergünstigung infrage zu kommen, muss die Immobilie haben: a) mindestens 20% der Einheiten, die von Personen belegt sind, deren Einkommen 50% oder weniger des Medianeinkommens des Gebiets beträgt, oder b) mindestens 40% der Einheiten, die von Personen belegt sind, deren Einkommen 60% oder weniger des Medianeinkommens des Gebiets beträgt. Diese Immobilien werden auch als Section 42-Immobilien bezeichnet nach dem Abschnitt des Internal Revenue Code, der die Vergünstigung autorisiert.
Siehe Loan-to-Value Ratio.
Periodische Anpassungen des geschätzten Wertes eines Vermögenswertes oder der zukünftigen Cashflows aus einem Vermögenswert, um aktuelle Marktstände widerzuspiegeln. In einem fallenden oder schwachen Markt wird dies wahrscheinlich eine Abwärtsanpassung des aktuellen Wertes basierend auf niedrigeren erwarteten zukünftigen Ertragsströmen erzeugen, z.B. wenn die Mietpreise bei bestehenden Mietverträgen höher sind als die Mietpreise, die für neue Mietverträge auf dem Markt berechnet werden (d.h. wenn mehrere über dem Markt liegende Mietverträge in einem Gebäude enden). Das Gegenteil ist in einem starken oder steigenden Markt der Fall. Dieser Begriff kann für den Wert von CMBS oder jeder Sicherheit gelten, die Preisbewegungen unterliegt.
Geografische Grenzen, die dazu dienen, Kerngebiete abzugrenzen, die miteinander wettbewerbsfähig sind und ein allgemein anerkanntes primäres Wettbewerbsset von Gebieten bilden. Märkte sind spezifisch für den Gebäudetyp und sind nicht überlappende, zusammenhängende geografische Bezeichnungen, deren kumulierte Summe mit den Grenzen der gesamten Region übereinstimmt (Siehe auch: Region). Märkte können weiter in Teilmärkte unterteilt werden (Siehe auch: Teilmärkte).
Ein Unternehmen, das im Auftrag der Anleihegläubiger für die Betreuung der Hypothekendarlehen verantwortlich ist, die eine CMBS-Transaktion besichern. Die Verantwortlichkeiten eines Master-Servicers variieren je nach Servicevereinbarung und umfassen häufig das Einziehen von Hypothekenzahlungen und das Weiterleiten der Gelder an den Treuhänder, das Vorschießen verspäteter Zahlungen an den Treuhänder, das Bereitstellen von Leistungsberichten für Anleihegläubiger und das Übergeben aller nicht performierenden oder zu REO gewordenen Darlehen an den Sonder-Servicer. Siehe auch Special Servicer.
Das Hauptentgelt, das an den Hauptdienstleister gezahlt wird, ist monatlich auf Einzelkreditbasis aus den Darlehenszinsen zahlbar. Die Grundgebühr wird auf den Kapitalbetrag für denselben Zeitraum berechnet und zu dem geltenden Satz für einen bestimmten Deal aufgelaufen. Außerdem kann die Gebühr alle Annahme- und Änderungsgebühren, Verzugsgebühren und ähnliche Gebühren umfassen, die von Kreditnehmern auf nicht speziell bediente Kredite gezahlt werden.
Ein nachrangiges Darlehen, das nach der Erstpfandhypothek gewährt wird, und durch ein Eigentumsinteresse am Kreditnehmer gesichert ist, anstatt durch die hypothezierte Immobilie selbst. Der Kreditnehmer verpfändet seinen Eigenkapitalanteil an der Immobilie als Sicherheit für das Darlehen. Der Begriff "Mezzanine" impliziert vorübergehende Verschuldung, aber eine langfristige Zweithypothek ist auch technisch Mezzanine-Schuld.
Die chronologische Zusammenstellung von Cashflows aus Pools von Krediten, einschließlich Ballonfälligkeiten, die in einer CMBS-Transaktion verbrieft sind und deren Zuweisung auf die verschiedenen Tranchen der Transaktion.
Ein Gebäude mit fünf oder mehr Wohneinheiten oder Apartments. Mehrfamilienobjekte werden in der Regel als Hochhäuser, Niedrigbauten oder Gartenapartments unterschieden.
Gebäude, die zu einem bestimmten Zeitpunkt mehr als einen Mieter beherbergen. In der Regel wurden Mehrmietergebäude so konzipiert und gebaut, dass sie viele verschiedene Grundrisse und Designs für unterschiedliche Mieterbedürfnisse aufnehmen können (Siehe auch: Mietverhältnis).
Siehe Net Cash Flow.
Zahlreiche Indizes, die vom National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) über die Leistung von Gewerbeimmobilien zusammengestellt werden, basierend auf Daten, die hauptsächlich von Pensionsfonds mit ’ Eigenkapitalimmobilien bereitgestellt werden. Wird oft als Benchmark für die Leistung von Immobilieninvestitionen verwendet.
Wenn die geplante Zinszahlung eines Darlehens geringer ist als die gemäß einem bestimmten Zinssatz aufgelaufenen Zinsen, wird dieser Fehlbetrag zum ausstehenden Kapitalbetrag hinzugefügt. Daher wächst der Kapitalbetrag des Darlehens im Laufe der Zeit. Dies wird als negative Amortisation bezeichnet und tritt häufig bei variabel verzinsten Hypotheken (ARMs) auf, wenn die Fähigkeit des Kreditnehmers, das Darlehen zu bedienen, hinter den fälligen Zinsen zurückbleibt.
Die Nettoveränderung im belegten Raum über einen bestimmten Zeitraum. Sofern nicht anders angegeben, umfasst die Nettoabsorption direkten und Untermietraum.
Definiert als die Bruttoeinnahmen aus Mietzahlungen abzüglich Betriebskosten, Mietzugeständnisse, Mieterverbesserungen usw. In schwachen oder rückläufigen Märkten kann die nettoe effektive Miete negativ sein.
Brutto-Betriebseinnahmen, die von einer Immobilie erwirtschaftet werden, abzüglich Betriebskosten sowie Mieterverbesserungen, Leasingprovisionen und Reserven, aber vor Hypothekenzahlungen. Kann ausgedrückt werden als: NCF = NOI - (Mieterverbesserungen + Leasingprovisionen + Kapitalreparaturen).
Brutto-Betriebseinnahmen, die von einer Immobilie erzielt werden, abzüglich Betriebskosten, aber vor Hypothekenzahlungen, Mietverbesserungen, Ersatzrücklagen und Vermittlungsgebühren. NOI wird typischerweise als Grundlage für die Berechnung von Schuldendienstdeckungsquoten verwendet.
Eine Mietrate, die bestimmte Ausgaben ausschließt, die ein Mieter bei der Nutzung von Büroflächen haben könnte. Solche Ausgaben werden erwartet, dass sie direkt vom Mieter bezahlt werden, und können Kosten für Reinigung, Strom, Versorgung, Steuern, Versicherungen und andere verwandte Kosten beinhalten.
siehe Notice of Default.
Eine Erklärung eines Anwalts, die bestätigt, dass die Vermögenswerte eines Unternehmens nicht wesentlich mit denen seiner Tochtergesellschaften durch ein Insolvenzgericht gemäß Abschnitt 105 des Insolvenzgesetzes konsolidiert würden. Dies ist oft ein wesentlicher Bestandteil von Zweckgesellschaften (SPE) und/oder insolvenzsicheren Strukturen.
Ein NNN-Leasing oder ein Triple-Net-Leasing ist ein Mietvertrag, bei dem der Mieter zusätzlich zu der vereinbarten Mietrate Immobiliensteuern, Ausgaben und Wartungsgebühren zahlt. (CMSA Glossar)
Ein Darlehen, das keine Rückzahlungen von Kapital und/oder Zinsen gemäß den Anforderungen des Darlehensvertrags leistet. Hierzu gehören auch Darlehen, die Zahlungen in einer Höhe leisten, die geringer ist als die vollständigen Kapital- und Zinstilgungen, die durch die Hypothek verlangt werden.
Eine Mitteilung, die vom Treuhänder oder Hypothekendarlehensgeber in öffentlichen Aufzeichnungen veröffentlich wird, um Zwangsvollstreckungsverfahren einzuleiten, die einen öffentlichen Verkauf der die Hypothek sichernden Immobilie beinhalten. NOD umfasst auch das Recht, über einen Ausfall des Kreditnehmers bei einem wesentlichen Vertrag wie einem Grundstücksmietvertrag informiert zu werden.
siehe Net Operating Income.
Raum, der physisch von einem Mieter belegt wird. Er umfasst nicht vermietete Flächen, die derzeit nicht von einem Mieter besetzt sind.
Immobilien, die hauptsächlich als Geschäftsräume genutzt werden sollen, von großen Mehrmietergebäuden bis hin zu Einzelmietergebäuden, die nach den spezifischen Bedürfnissen eines Mieters gebaut wurden.
Eine Klausel, die die Rückzahlung eines gesamten oder eines Teils eines Darlehens während eines bestimmten Zeitraums vor der geplanten Fälligkeit ohne Gebühr oder Strafe erlaubt.
Ein Begriff, der hauptsächlich von Banken verwendet wird, um Immobilien zu identifizieren, die durch die Zwangsvollstreckung eines Hypothekendarlehens zurückgenommen wurden. Der Begriff "Other" REO wird von Banken verwendet, um zwangsversteigerte Immobilien von bankeigenen Immobilien zu unterscheiden, die typischerweise Unternehmensimmobilien sind. Dennoch verwendet die Branche allgemein den Begriff REO für zwangsversteigerte Immobilien. Siehe auch Real Estate Owned (REO).
Eine Form der Kreditverbesserung, bei der der ausstehende Kapitalbetrag der Sicherheiten, die eine Sicherheit untermauern, den ausstehenden Zertifikatskapitalbetrag, der den Anleihegläubigern geschuldet wird, übersteigt.
Das Unternehmen, die Einheit oder die Einzelperson, die Eigentümer eines bestimmten Gebäudes oder Grundstücks ist.
Ein einzelnes Darlehen, das durch ein bestimmtes Objekt oder ein Portfolio von Objekten gesichert ist und in mehrere kleinere Komponenten aufgeteilt wird. Jede Komponente wird in einer separaten CMBS-Transaktion verbrieft und erhält planmäßige Zins- und Kapitalzahlungen auf einer anteiligen Basis, abhängig von ihrer Größe im Vergleich zum größeren Darlehen. Jede pari passu Komponente erhält eine gleichberechtigte rechtliche Behandlung und, im Falle eines Ausfalls, einen anteiligen Teil der Nettoliquidationserlöse.
Der periodische Satz, zu dem Zinsen auf eine Hypothek gezahlt werden. Dies kann sich von der Aufzinsungsrate unterscheiden.
Mietvertrag, der häufig für große Einzelhandelsgeschäfte verwendet wird, bei dem die Mietzahlungen eine Basis-Miete plus einen Prozentsatz der Bruttoverkäufe („Übermenge“) umfassen, wenn die Verkäufe einen festgelegten Betrag überschreiten. Die Prozentsätze liegen typischerweise zwischen einem und sechs Prozent der Bruttoverkäufe.
Ein Bericht, der von einem Umweltberater erstellt wird und das Grundstück und das umliegende Land überprüft, um das Vorhandensein oder mögliche Vorhandensein von Umweltgefahren festzustellen. Die Analyse untersucht jegliche Grundwasserverschmutzung, PCBs, aufgegebene Entsorgung von Farben und anderen Chemikalien, Asbest oder eine Vielzahl anderer potenzieller Schadstoffe. Diese Phase I ESA bietet eine Bewertung und gibt eine Empfehlung ab, ob eine weitere Untersuchung gerechtfertigt ist (eine Phase II ESA). Letzterer Bericht würde das Vorhandensein einer Umweltgefahr bestätigen oder negieren und wird, falls eine gefunden wird, zusätzliche Überprüfungen und/oder mildernde Maßnahmen empfehlen, die ergriffen werden sollten.
Der Status eines Gebäudes, das für eine zukünftige Entwicklung angekündigt wurde, aber dessen Bau noch nicht begonnen hat.
Siehe Probable Maximum Loss.
Ein rechtlicher Vertrag, der die Verantwortlichkeiten und Verpflichtungen der Haupt- und Spezialdienstleister bei der Verwaltung einer CMBS-Transaktion, einschließlich erforderlicher Vorleistungen, definiert.
Die Menge an Fläche in einem Gebäude, die vor dem Fertigstellungsdatum oder dem Datum der Nutzungsbescheinigung vermietet wurde.
Eine vollständige oder teilweise Rückzahlung des Kapitals durch den Kreditnehmer, die größer ist als oder früher erfolgt als eine geplante Zahlung auf ein Hypothekendarlehen. Die meisten Fälle sind auf eine Refinanzierung durch den Kreditnehmer zu niedrigeren Zinssätzen oder auf die Wertsteigerung der Immobilie zurückzuführen.
Formulierungen in Kreditdokumenten, die den Kreditnehmer verpflichten, eine Strafe für Vorauszahlungen auf einen Hypothekendarlehen zu zahlen. Die meisten Vorauszahlungsprämien sind entweder als Ertragsabsicherung oder Strafpunkte strukturiert.
Das Risiko, dass ein Darlehensnehmer den verbleibenden Kapitalbetrag oder einen Betrag größer als die geplante Zahlung auf eine Hypothek vor deren Fälligkeit zurückzahlt, wodurch die Laufzeit des Darlehens verkürzt wird. Um das Risiko vorzeitiger Rückzahlung zu verringern, haben gewerbliche Hypotheken häufig Rückrufschutzbestimmungen.
Berechnet durch die Teilung des Preises eines Gebäudes (entweder Verkaufspreis oder Angebotspreis) durch die vermietbare Gebäudefläche (RBA).
Ein Markt, der neue Wertpapiere an einer Börse ausgibt. Der Primärmarkt besteht aus dem Emittenten und den ersten Käufern der Emission.
Von privaten Sektoren ausgegebene durch Hypotheken besicherte Wertpapiere, einschließlich Verbindungsstellen, Banken, Sparkassen und anderen Finanzinstituten. Diese Wertpapiere sind auch als Nicht-Agentur-Wertpapiere bekannt und werden nicht durch Agenturen wie Fannie Mae, Freddie Mac oder Ginnie Mae abgesichert.
Der private Verkauf von Wertpapieren an institutionelle Investoren, die bestimmte Kriterien in Bezug auf Nettovermögen und/oder Einkommen erfüllen und als erfahrene Investoren gelten, z. B. Versicherungsgesellschaften. Privat platzierte Wertpapiere sind im Allgemeinen von den Registrierungsvoraussetzungen des Securities Act von 1933 ausgenommen. Den Investoren ist es gestattet, die Finanzdaten von Privatplatzierungen zu prüfen, die aufgrund von Vertraulichkeitsbeschränkungen sonst nicht öffentlich bekannt gegeben würden. Daher sind Privatplatzierungen insbesondere für die niedriger bewerteten Tranchen von CMBS geeignet, da Investoren Zugang zu mehr Informationen haben, auf deren Grundlage eine Entscheidung getroffen werden kann.
Eine statistische Analyse, die die Schwere des Erdbebenrisikos für eine Immobilie in einem erdbebengefährdeten Gebiet bestimmt, indem das Schadensverhältnis aufgrund des schlimmstmöglichen Erdbebenszenarios definiert wird. PML wird auch verwendet, um Risiken aus anderen Naturkatastrophen wie Hurrikanen, Überschwemmungen und Tornados zu quantifizieren. Im Allgemeinen müssen Immobilien mit PMLs über einem bestimmten Schwellenwert (vielleicht 20%) eine zusätzliche Versicherung abdecken.
Das Unternehmen und/oder die Person, die für den täglichen Betrieb eines Gebäudes verantwortlich ist, wie z. B. Reinigung, Müllentsorgung usw. Der Hausverwalter stellt außerdem sicher, dass die verschiedenen Systeme im Gebäude, wie die Aufzüge, HVAC und elektrische Systeme, ordnungsgemäß funktionieren.
Siehe Pooling and Servicing Agreement.
Eine Agentur, die die Wertpapiere und ihre zugrunde liegenden Sicherheiten überprüft und die Wertpapiere anhand ihrer Benchmarks bewertet. Die Bewertungen reichen von Triple-A, der höchsten Bewertung, bis Triple-C, der niedrigsten möglichen Bewertung, und haben einen großen Einfluss auf die Struktur und Preisfestsetzung von CMBS. Die vier Ratingagenturen für CMBS sind Dominion Bond Rating Service, Fitch Ratings, Moody's Investors Service und Standard & Poor's.
Eine speziell zur Investition in Immobilien (z. B. durch Erwerb oder Bereitstellung von Finanzierungen für Immobilien) und/oder mit Immobilien besicherte Wertpapiere gegründete Gesellschaft oder Partnerschaft. REITs sind verpflichtet, 90% des steuerpflichtigen Einkommens an ihre Investoren weiterzuleiten, werden jedoch nicht auf Unternehmensebene besteuert. Die Haupttypen von REITs sind Equity, Mortgage und Hybrid; Equity-REITs sind am häufigsten.
Eine Pass-Through-Einheit, die Kredite halten kann, die durch Immobilien gesichert sind, ohne die regulatorischen, buchhalterischen und wirtschaftlichen Hindernisse, die anderen Formen von hypothekenbesicherten Wertpapieren innewohnen. Ein REMIC ist eine insolvenzsichere juristische Einheit, die den Cashflow an Anleihegläubiger verschiedener Klassen (oder Tranchen) von Wertpapieren ohne Besteuerung auf Entitätsebene verteilt. REMICs haben den Verkauf von Interessen an Hypothekendarlehen auf dem Sekundärmarkt erleichtert. Eingebettet im Tax Reform Act, 1986.
Eine beleihte Immobilie, die durch Zwangsvollstreckung oder eine Abtretung anstelle der Zwangsvollstreckung von einem Treuhandfonds oder Kreditgeber erworben wurde. Siehe auch Other Real Estate Owned (OREO).
Der Betrag, der beim Verkauf eines zwangsversteigerten Hypothekendarlehens oder REO-Objekts nicht wiedergewonnen wurde. Er entspricht dem ausstehenden Kapitalbetrag des Darlehens, zuzüglich aller unbezahlten planmäßigen Zinsen sowie aller Gebühren, die auf den Verkauf des Objekts angewendet wurden, abzüglich der Erlöse aus der Liquidation.
Bestimmungen, die es dem Eigentümer ermöglichen, einen Mietvertrag zu kündigen und die Kontrolle über den Raum zurückzuerlangen, nachdem der Mieter den Raum verlassen hat.
Siehe Hurdle Rate.
Das Risiko, dass Kreditnehmer nicht in der Lage sind, Hypotheken bei Fälligkeit zu refinanzieren, wodurch die Laufzeit eines durch diese Hypotheken besicherten Wertpapiers verlängert wird.
Kerngebiete mit einem großen Bevölkerungszentrum, die zusammen mit benachbarten Gemeinden ein hohes Maß an wirtschaftlicher und sozialer Integration aufweisen. Regionen sind weiter unterteilt in Marktgebiete, die Märkte genannt werden. (Siehe auch: Märkte).
Der Kongress führte 1960 Real Estate Investment Trusts, oder REITs, ein, um der Allgemeinheit die Möglichkeit zu geben, in einkommensgenerierende Immobilien zu investieren. Ein REIT ist ein Portfolio aus großflächigen Immobilien, das viele der Merkmale eines Investmentfonds aufweist. Käufer erwerben Anteile dieser Wertpapiere auf die gleiche Weise, wie sie Anteile an Aktien kaufen. Darüber hinaus haben REITs günstige steuerliche Überlegungen und bieten Investoren oft eine höhere Rendite (REIT.com).
1) Eine Bestimmung zur Freigabe bestimmter Sicherheiten unter einer Hypothek für einen zuvor vereinbarten Betrag oder 2) Eine Bestimmung, dass, wenn ein Kreditnehmer das mit einem Objekt in einem Pool von Hypotheken, die überkreuzt besichert und überkreuzt ausgefallen sind, verbundene Darlehen vorzeitig zurückzahlt, der Kreditnehmer zusätzlich einen Teil aller anderen Darlehen im Pool vorzeitig zurückzahlen muss. Dies bietet Schutz gegen einen Kreditnehmer, der “cherry picking”-Eigenschaften aus einem überkreuzt besicherten Pool herausnimmt.
Manchmal als zweite Generation oder direkter Raum bezeichnet, handelt es sich um bestehenden Raum, der zuvor von einem anderen Mieter belegt wurde.
Siehe Immobilienhypotheken-Investitionskonduit.
Ein Mietvertrag, bei dem die Miete in bestimmten Intervallen über einen festen Zeitraum oder für die gesamte Laufzeit des Mietvertrags steigt.
Die gesamte Quadratmeterzahl eines Gebäudes, die von einem Mieter belegt oder zugewiesen werden kann, um die Mietverpflichtung eines Mieters zu bestimmen. In der Regel umfasst die RBA einen Anteil an Gemeinschaftsflächen, einschließlich aller Flure, Hauptlobbys, Badezimmer und Telefonkabinen.
Die jährlichen Kosten für die Nutzung eines bestimmten Raums, angegeben pro Quadratfuß.
Siehe Real Estate Owned.
Siehe Deferred maintenance account.
Die Zusicherungen (oder "reps") und Garantien, die ein Hypothekendarlehensgeber über die Qualität der Darlehen macht. Viele Zusicherungen und Garantien überleben den Verbriefungsprozess und sind weiterhin durchsetzbar, sobald die Hypothek in einem Wertpapier enthalten ist. Bei CMBS konzentriert sich die Sprache der Zusicherungen und Garantien auf das Thema Betrug und Falschdarstellung.
Eine Form der Kreditverstärkung, bei der ein Teil der Anleiheerlöse einbehalten wird, um Verluste im Hypothekenpool abzudecken. Auch Reservekonten genannt.
Bezieht sich auf jeden verbleibenden Cashflow nach der Liquidation (vollständige Auszahlung) aller Klassen von Wertpapieren in einem CMBS. Mehrfach-Asset-, Mehrfach-Klasse-CMBS haben häufig ein Residuum.
Immobilientypen reichen von überregionalen Einkaufszentren mit einer vermietbaren Gesamtfläche von mehr als einer Million Quadratfuß bis hin zu kleinen Geschäften mit einzelnen Mietern.
Gesamtumsatz des Hotels über einen bestimmten Zeitraum, geteilt durch die Anzahl der verfügbaren Zimmer im Hotel in diesem Zeitraum
Die Kapitalisierungsrate, die auf den erwarteten endgültigen Verkaufspreis/Wert eines Gebäudes nach einer mehrjährigen Haltedauer angewendet wird. Typischerweise etwa 50 Basispunkte höher als die anfängliche Kapitalisierungsrate.
Der erwartete Wert eines Gebäudes bei einem theoretischen Verkauf nach einer mehrjährigen Haltefrist; wird zur Berechnung der rückläufigen Kapitalisierungsrate verwendet.
Im Falle, dass eine vertragliche Verpflichtung zwischen zwei Parteien (z. B. ein Erbpachtvertrag) verletzt oder nicht erfüllt wird, ermöglicht das Recht zur Heilung einem bestimmten und interessierten Dritten (z. B. einem Kreditgeber), die Verantwortlichkeiten einer der Parteien (z. B. des Kreditnehmers) zu übernehmen, um unter der Vereinbarung (z. B. Miete zahlen) im Namen der säumigen Partei zu handeln, um deren Interessen (z. B. ihre Pfandposition) zu wahren. Oft haben Inhaber von nachrangigen Schulden das Recht, einen Ausfall auf der primären Schuld zu heilen.
Begriff zur Beschreibung des Ablaufs eines Mietvertrags. Große Konzentrationen von Rollovers in einem bestimmten Zeitraum sind unerwünscht, da dies zur Exponierung des Vermieters gegenüber einem potenziell schwächeren Markt und zur Möglichkeit eines Schuldendienstdeckungsgrades unter eins führt.
Der gesamte Dollarbetrag, der zu einem bestimmten Zeitpunkt für eine bestimmte Immobilie gezahlt wurde.
Die Summe der Verkaufspreise für eine gegebene Gruppe von Gebäuden in einem bestimmten Zeitraum.
Die Zeitspanne, die seit der Entstehung eines Hypothekendarlehens vergangen ist; das heißt, je länger ein Darlehen ausstehenden und seine Bedingungen erfüllend ist, desto "gereifter" ist es. Die Annahme ist, dass reifere Darlehen eine geringere Ausfallwahrscheinlichkeit haben. Ein Darlehen, das vielleicht drei Jahre ausstehend ist, aber eine schlechte Zahlungsverlauf zeigt (z.B. mehrere verspätete Zahlungen, insbesondere über 30 Tage hinaus), wird aufgrund seiner Leistung nicht als gereift angesehen.
Siehe Securities and Exchange Commission.
Der Handel mit Wertpapieren, die bereits ausgegeben wurden. Siehe auch Primärmarkt.
Der generische Begriff, der auf Eigentumsurkunden der Fonds oder Vermögenswerte eines Treuhandfonds angewendet wird. Diese ungeteilten Anteile werden vom Treuhänder in Beträgen von 100.000 $ herausgegeben, bis weniger als 100.000 $ übrig bleiben, dann in Beträgen von 1.000 $. Die Zertifikate werden normalerweise in buchstabierten Klassen ausgegeben, beginnend mit Klasse A, der höchstbewerteten Klasse. Jede Klasse wird von einer oder mehreren der großen Ratingagenturen risikobewertet. Wenn die risikoreichere Erstrisikoklasse im Wertpapier enthalten ist und verkauft wird, anstatt vom Verkäufer gehalten zu werden, wird die Klasse als „NR“ (nicht bewertet) eingestuft. Die Risikobewertung „nicht bewertet“ wird für Wertpapiere verwendet, die sich nicht für die Mindestrisikobewertung qualifizieren.
Die Aufsichtsbehörde, die beauftragt ist, die ordnungsgemäßen Verfahren für die Registrierung und den Verkauf von öffentlich gehandelten Wertpapieren festzulegen und zu überwachen, dass diese Verfahren im Interesse eines fairen öffentlichen Marktes eingehalten werden.
Die Schaffung eines neuen Finanzinstruments, das ein ungeteiltes Interesse an einem abgesonderten Pool von Vermögenswerten wie gewerblichen Hypotheken darstellt. Der Besitz der Vermögenswerte wird normalerweise auf eine rechtliche Treuhandschaft oder eine spezielle, insolvenzsichere Gesellschaft übertragen, um die Interessen der Sicherheitseigner zu schützen.
Darlehen, bei denen der gesamte Betrag des Kapitals gemäß dem Zahlungsplan des Darlehens bei Beendigung des Darlehens vollständig abgezahlt ist. Auch vollständig amortisierende Darlehen genannt.
Die Einzelperson, Gruppe, Firma oder Einheit, die ein bestimmtes gewerbliches Immobilienobjekt verkauft.
Sicherheitsklassen oder Tranchen, die mit Investment-Grade bewertet sind, und daher für regulierte institutionelle Investoren geeignet sind (d.h. Triple-A, Double-A, Single-A und Triple-B).
Eine häufig verwendete Struktur in CMBS, die eine Priorisierung der Cashflows umfasst. Zum Beispiel in einer einfachen zweiklassigen Senior-/Subordinatenstruktur (auch bekannt als A-/B-Struktur): a) Klasse A erhält alle Cashflows bis zur erforderlichen planmäßigen Zins- und Kapitalzahlung; b) Die nachrangige Klasse, Klasse B, bietet eine Kreditverbesserung für Klasse A, und c) Klasse B absorbiert 100% der Verluste, die auf die Sicherheiten entfallen, bis die kumulierten Verluste die Höhe der Klasse B übersteigen; danach absorbiert Klasse A alle Verluste. Auch bekannt als sequentielle Zahlungsstruktur.
Partei, die für die Verwaltung von Hypothekendarlehen in einer CMBS-Transaktion verantwortlich ist und im Interesse der Zertifikatsinhaber handelt. Zu den Aufgaben des Dienstleisters gehört das Berichten an den Treuhänder, das Eintreiben von Zahlungen von Kreditnehmern, das Vorstrecken von Mitteln für säumige Darlehen, das Aushandeln von Restrukturierungen (wie im Pooling-und-Servicing-Vertrag erlaubt) und das Durchführen des Zwangsvollstreckungsprozesses bei ausgefallenen Immobilien. Siehe auch Master Servicer und Special Servicer.
Ein großer Einzelhandelsmieter, der einer Einzelhandelszentren erhebliche Anziehungskraft verleiht, aber selbst möglicherweise nicht Teil dieses speziellen Einkaufszentrums oder spezifisches Sicherungsobjekt —
zum Beispiel, ein Einkaufszentrum bestehend aus mehreren In-Line-Stores mit einem Wal-Mart auf einem Außenareal, das keine Sicherheit für das Darlehen ist, aber als Anker dient. Obwohl der Wal-Mart nicht Teil des Einkaufszentrums ist, dient das Geschäft dennoch als Schattenanker für die andere Immobilie und In-Line-Stores.
Gebäude, die von einem einzelnen Mieter belegt sind oder belegt werden sollen. (Siehe auch: Build-to-suit und Miete).
Spezialzweckgesellschaft. Siehe Spezialzweckentität.
Siehe Special Purpose Entity.
Eine insolvenzsichere Einheit, die von den Kreditnehmern auf Kreditebene und den Emittenten auf Wertpapierebene eingerichtet wird, deren einziges Vermögen die finanzierten Immobilien sind. Die SPE schützt den Kreditgeber und letztendlich die Zertifikateinhaber eines Wertpapiers davor, dass die zugrunde liegende Immobilie in die Insolvenzverfahren des Kreditnehmers einbezogen wird; im Falle einer Insolvenz oder Zahlungsunfähigkeit des Kreditnehmers oder Emittenten würde ein automatischer Vollstreckungsstopp gelten und Zahlungen an Investoren verzögern. Ratingagenturen fordern in der Regel Rechtsbeistand, um „true sale“-Meinungen zum Verkauf vom Übertragenden an den Emittenten und „non-consolidation opinions“ zu liefern, die bestätigen, dass die Einheit tatsächlich insolvenzsicher ist. Auch spezielle Zweckgesellschaft (SPC) oder spezielles Zweckfahrzeug (SPV) genannt.
Eine Partei zusätzlich zum Hauptdienstleister, die für das Management von in Verzug geratenen Darlehen und die Durchführung des "Work-out"- oder Zwangsvollstreckungsverfahrens verantwortlich ist, z.B. für die Verwertung von Darlehen und die Weiterleitung der Erlöse an den Treuhänder. Es gibt verschiedene Arten von Spezialdienstleistern:
a) Solche, die First-Loss-Stücke behalten.
b) Solche, die in B-Stücke investieren, um spezielle Servicerechte zu erhalten; und
c) Solche, die ausschließlich aufgrund ihres spezialisierten Asset Managements ernannt werden.
Siehe Workout-Gebühr.
Eine Reihe von Tests, die von der Rating-Agentur durchgeführt werden, um die Leistung des Hypothekenpools unter verschiedenen Szenarien oder stressbezogenen Annahmen zu projizieren. Die Rating-Agentur bestimmt die Wahrscheinlichkeit einer rechtzeitigen Rückzahlung anhand historischer Darlehensdaten für den Kollateraltyp und ihrer eigenen statistischen Datenbank bezüglich Ausfallwahrscheinlichkeit und Verlustschwere. Die Stresstests, denen die gepoolten Darlehen unterzogen werden, umfassen die Analyse der Hypothekendokumente, der Sicherheiten für Immobilien, der Steuerstruktur, der geografischen Verteilung sowie der Themen der Darlehensverwaltung und -administration. Ein Stresstest könnte beispielsweise die Auswirkungen einer Zinsänderung auf die Schuldendienstdeckungsgrade (DSCRs) bewerten.
Der Prozess der Kombination von Hypotheken und der Schaffung entsprechender CMBS-Klassen, um den höchsten Preis für eine Transaktion zu erzielen, basierend auf den zu diesem Zeitpunkt vorherrschenden Kapitalmarktfaktoren. Siehe auch Wasserfall.
Fläche, die von einem Mieter gemietet wurde und vom Mieter mit der Mietverpflichtung wieder auf dem Markt angeboten wird. Untermietfläche wird manchmal als Untermietfläche bezeichnet.
Spezifische geografische Grenzen, die eine Kerngruppe von Gebäuden abgrenzen, die miteinander konkurrieren und eine allgemein akzeptierte primäre Wettbewerbsgruppe oder Peer-Gruppe bilden. Teilmärkte sind spezifisch für den Gebäudetyp (Büro, Industrie, Einzelhandel, etc.), mit unterschiedlichen Grenzen abhängig von verschiedenen Faktoren, die für jeden Gebäudetyp relevant sind. Teilmärkte sind nicht überlappende, zusammenhängende geografische Bezeichnungen mit einer kumulierten Summe, die den Grenzen des Marktes entspricht, in dem sie sich befinden (siehe auch: Markt).
Ein Pachtvertrag über ein Grundstück, bei dem die mit dem Pachtvertrag verbundenen Rechte einer anderen, vorrangigeren Verpflichtung untergeordnet sind.
Ein besichertes nachrangiges Darlehen oder eine Hypothek, bei dem die Rechte an der Sicherheit untergeordnet oder zweitrangig im Vergleich zu einer anderen Schuld oder Verpflichtung sind.
Eine Form der Kreditverbesserung, die die Struktur einer CMBS-Transaktion bestimmt, in Bezug auf die Verteilung des Kreditrisikos über den Nennbetrag, der jeder einzelnen Ratingklasse zugewiesen ist. Siehe auch Senior/Subordinate Structure und Waterfall.
Die Bezeichnungen Vorstadt und Central Business District (CBD) beziehen sich auf ein bestimmtes geografisches Gebiet innerhalb eines metropolitan statistischen Gebiets (MSA). Vorstadt wird definiert als alle Bürobestände, die nicht im CBD liegen. (siehe auch: CBD)
Ein Darlehen, das teilweise oder vollständig Zins- und Tilgungszahlungen leistet, jedoch mit einem Schuldendienstdeckungsgrad (DSCR), der nicht akzeptabel wäre, wenn er derzeit unterzeichnet würde. Ein Darlehen kann als unterdurchschnittlich leistungsfähig eingestuft werden, selbst wenn die monatlichen Zahlungen aktuell sind, wenn das Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) oder ein anderer primärer Wertindikator darauf hinweist, dass das Darlehen wahrscheinlich bei Fälligkeit nicht vollständig zurückgezahlt werden kann.
Ein Dienstleister, der vertraglich vom Haupt- oder Spezialdienstleister beauftragt wird, einige der erforderlichen Immobiliendienstleistungen gemäß Pooling- und Servicing-Vereinbarungen durchzuführen, wie z.B. Immobilieninspektionen, Zwangsvollstreckungsdienste oder individuelle Kreditverwaltung. Der Haupt- oder Spezialdienstleister ist rechtlich verantwortlich für die Aktivitäten der Unterdienstleister. Unterdienstleister werden eher für spezialisierte Immobilientypen oder wenn es in einem bestimmten Gebiet nur eine geringe Anzahl von Krediten, einen Teil des Gesamtportfolios, gibt, beauftragt.
Ein Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, bei der eine Abfolge von Zahlungsströmen über einen festgelegten Zeitraum ausgetauscht wird. Swaps werden im Over-The-Counter-("OTC") Markt gehandelt und werden im Allgemeinen von Unternehmen und Finanzinstituten ausgeführt, nicht von Einzelpersonen. Die zwei häufigsten Arten sind Zinsswaps und Währungsswaps. Ein Zinsswap ist der Austausch von zwei Zahlungsströmen derselben Währung, wobei ein Zahlungsstrom an einen festen Zinssatz und der andere an einen variablen Zinssatz gebunden ist. Ein Währungsswap ist der Austausch von Kapital- und festen Zinszahlungen in einer Währung gegen Kapital- und feste Zinszahlungen in einer anderen Währung.
Ein Begriff, der verwendet wird, um anzugeben, ob ein Gebäude von mehreren Mietern (siehe auch: Multi-Tenant) oder einem einzelnen Mieter (siehe auch: Single-Tenant) belegt ist.
Siehe Concessions.
Dazu gehören die Kosten für neuen Teppichboden, Malerei, Wände, Reinigungen usw. Die Kosten werden gewöhnlich vom Vermieter getragen; den Mietern wird oft eine maximale TI-Zuteilung (ausgedrückt in Dollar pro Quadratfuß) gewährt, die der Eigentümer zur Verbesserung beisteuert. In Märkten mit hoher Nachfrage kann TI dem Mietern durch höhere Mieten weitergegeben werden. In Zeiten schwächerer Nachfrage können TI-Zuteilungen großzügiger sein und somit Unsicherheit über den Nettocashflow eines Gebäudes erzeugen.
Siehe Mieterverbesserungen
Tenant rep steht für Mietervertreter. In einer typischen Leasingtransaktion zwischen einem Eigentümer/Vermieter und Mieter wird der Makler, der die Interessen des Mieters vertritt, als Mietervertreter bezeichnet. Kann sich auch auf die Mietervertretung beziehen, den Service der Vertretung eines Mieters.
Ein Maß dafür, wie lange ein derzeit verfügbarer Raum zur Vermietung angeboten wird, unabhängig davon, ob er leer steht oder belegt ist.
Jede getrennt bewertete Klasse von CMBS-Wertpapieren, die normalerweise einen bei der Ausgabe festgelegten Coupon und Kapital gemäß einer vorbestimmten Zahlungsreihenfolge erhält. Normalerweise haben niedriger bewertete Tranchen höhere Coupons und eine längere Laufzeit, da sie keine Kapitalzahlungen erhalten, bis die höher bewerteten Tranchen zurückgezogen oder abbezahlt sind.
Ein Mietvertrag, bei dem der Mieter Miete, Grundsteuern, Ausgaben sowie Wartungsgebühren zahlt. Dies impliziert keine laufenden Kosten für den Eigentümer.
Der Treuhänder für eine CMBS hält die Hypothekenkollateral-Dokumente, gibt die Zertifikate des Nutzeneigentums (die Wertpapiere) aus, leitet alle Mittel vom Hauptdienstleister zu den Anleihegläubigern und verteilt Berichte über Ausschüttungen und den Status des Kollaterals. Handelt als Aufseher des Hauptdienstleisters und des Sonderdienstleisters. Stellt sicher, dass die Dienstleister gemäß der Pooling- und Service-Vereinbarung handeln. Bei einem Verstoß gegen die Vereinbarung hat der Treuhänder das Recht, die Autorität zu übernehmen oder einen neuen Dienstleister zu ernennen. Der Treuhänder vertritt den Trust, der den rechtlichen Titel am Kollateral zugunsten aller Klasseninhaber der Sicherheit hält. Treuhänder müssen ihre Pflichten gemäß den im Trust-Indenture festgelegten Anleihen erfüllen.
Der Status eines Gebäudes, das sich in der Entwicklung, Montage, dem Bau oder der Konstruktion befindet. Ein Gebäude wird als im Bau befindlich betrachtet, nachdem es mit dem Bau begonnen hat und bis es eine Nutzungsbescheinigung erhält.
Das Verhältnis von 1BR zu 2BR Apartments in Mehrfamilienhäusern. Der allgemeine Trend geht hin zu einem höheren Prozentsatz an 2BR Apartments, da sie Familien und Lifestyle-Mietern mehr Flexibilität bieten.
Eine Messung, ausgedrückt als Prozentsatz der Gesamtmenge des physisch unbesetzten Raums dividiert durch die Gesamtmenge des vorhandenen Bestands. In Bau befindlicher Raum wird in der Regel nicht in die Leerstandberechnung einbezogen.
Fläche, die derzeit nicht von einem Mieter belegt ist, unabhängig von einer eventuell vorhandenen Mietverpflichtung für die Fläche. Leerstehende Fläche könnte entweder verfügbar oder nicht verfügbar sein. Zum Beispiel würde Untermietfläche, die derzeit von einem Mieter bezahlt wird, aber nicht von diesem belegt wird, als Leerstand betrachtet werden. Ebenso würde Fläche, die vermietet, aber noch nicht belegt ist, weil noch Ausbauarbeiten durchgeführt werden, ebenfalls als Leerstand betrachtet werden.
Sofern nicht anders angegeben, ist der Wert einer verpfändeten Immobilie ihr Marktwert, der durch eine Bewertung ermittelt wird, die vom Originator eingeholt wird, wenn das Darlehen erstmals gewährt wird.
Ein Begriff, der verwendet wird, um die Cashflow-Auszahlungspriorität eines CMBS zu beschreiben. Der Cashflow aus dem Pool von Hypotheken zahlt typischerweise Kapital plus Zinsen an die höchstbewertete Tranche, während nur Zinsen auf die niedriger bewerteten Tranchen gezahlt werden (die Kuponzahlung war zum Zeitpunkt der Ausgabe festgelegt worden). Nachdem alle Zertifikate der höchstbewerteten Tranche zurückgezogen oder getilgt wurden, wird der Cashflow dann für die Zahlung von Kapital sowie Zinsen an die nächsthöher bewertete Tranche gewidmet. Da niedrig bewertete Tranchen Kapitalzahlungen erst erhalten, nachdem höher bewertete Tranchen getilgt sind, haben sie typischerweise längere durchschnittliche Laufzeiten.
Mietpreise, die berechnet werden, indem die Quadratmeterzahl, die mit jedem bestimmten Mietpreis verbunden ist, einbezogen oder gewichtet wird. Dies bewirkt, dass Mietpreise für größere Flächen den Durchschnitt mehr beeinflussen als die für kleinere Flächen. Der gewichtete durchschnittliche Mietpreis wird berechnet, indem das Verhältnis der Quadratmeterzahl, die mit dem Mietpreis auf jedem einzelnen verfügbaren Raum verbunden ist, zur Quadratmeterzahl, die mit Mietpreisen auf allen verfügbaren Räumen verbunden ist, genommen wird, den Mietpreis mit diesem Verhältnis multipliziert und dann alle resultierenden Zahlen zusammengezählt werden. Sofern nicht ausdrücklich anders spezifiziert, beinhalten die Mietdurchschnitte sowohl direkte als auch untervermietete verfügbare Flächen.
Ein Teil der Vergütung des Special Servicers, die für jedes korrigierte Hypothekendarlehen gemäß dem Pooling- und Servicing-Vertrag zu zahlen ist. Diese Gebühr wird aus und berechnet, indem eine Workout-Gebührenrate auf jede Erhebung von Zinsen und Kapital (einschließlich geplanter Zahlungen, Vorauszahlungen, Schlusszahlungen und Zahlungen bei Fälligkeit) für ein Hypothekendarlehen angewendet wird, solange es ein korrigiertes Hypothekendarlehen bleibt. Diese Gebühr fällt weg, wenn das Darlehen erneut zu einem speziell servierten Hypothekendarlehen wird oder zu einer REO-Immobilie wird.
Das Jahr, in dem ein Gebäude fertiggestellt wurde und eine Nutzungsgenehmigung ausgestellt wurde.
Eine Vorfälligkeitsprämie, die Investoren für jeden Verlust ihrer Rendite durch eine Vorzahlung entschädigt, d. h., die Strafe kompensiert den Kreditgeber für geplante Zinszahlungen über einem risikofreien Zinssatz, die vorgenommen worden wären, wenn keine Vorfälligkeit eingetreten wäre. Die Gebühr soll Investoren indifferent gegenüber Vorfälligkeiten machen und eine Refinanzierung für Kreditnehmer unattraktiv und unwirtschaftlich machen. Siehe auch Defeasance.
Der Unterschied in der Rendite zwischen einem Wertpapier und einem Benchmark, typischerweise US-Treasuries mit gleicher Laufzeit.
Die berechnete Rendite, die ein Investor zu einem bestimmten Datum erhält, wenn eine langfristige, zinstragende Investition, wie zum Beispiel eine Anleihe, bis zu ihrem Fälligkeitsdatum gehalten wird. Die Berechnung berücksichtigt Kaufpreis, Nennwert, Restlaufzeit, Kuponertrag und die Zeit zwischen den Zinszahlungen.
Abkürzung für Year-to-Date. Beschreibt Statistiken, die kumuliert vom Beginn eines Kalenderjahres bis zu dem untersuchten Zeitraum sind.